20260410-国联期货-聚酯产业链周报_中东局势缓和_产业链价格大幅下跌_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

2026年4月10日发布的《聚酯产业链周报》指出，中东局势缓和对聚酯产业链产生了显著影响，国际油价大幅回落，进而导致聚酯产业链各品种价格普遍下跌。报告从行情回顾、运行逻辑、推荐策略、影响因素分析、基本面数据、宏观及终端需求情况等方面全面分析了当前聚酯产业链的市场状况。

主要观点

1. 行情回顾

• 中东局势缓和，美伊达成停火两周的意向，国际油价从高位回落。
• 受原油价格下跌影响，聚酯产业链价格普遍下跌：
  • PX605合约收于8950元/吨，周跌幅10.5%。
  • TA605合约收于6304元/吨，周跌幅9.79%。
  • EG2605合约收于4943元/吨，周跌幅5.61%。
  • PF606合约收于7858元/吨，周跌幅6.47%。
  • PR606合约收于7778元/吨，周跌幅7.8%。

2. 运行逻辑

• 中东局势缓和导致国际原油风险溢价回落，从而推动聚酯产业链价格下挫。
• 供应端：PX开工率稳定，PTA开工率下降，乙二醇开工率小幅上升。
• 需求端：聚酯开工率基本持平，长丝工厂主动减产，需求偏弱。
• 产业利润：PX利润较差，PTA利润较前期有所改善，聚酯利润明显回升，长丝利润回升更为显著。
• 后期展望：成本端推动作用将逐步消退，价格走势将回归产业供需基本面。

3. 推荐策略

• 聚酯产业链已形成阶段性高点，建议逢高择机做空。
• 国际油价或逐步回落，现货与期货价差收窄，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

1. 影响因素分析

2. 基本面数据

• EIA报告显示，2026年全球原油供应大幅下调，需求小幅下调，由供应过剩转变为小幅供应缺口。
• 2027年供需预测调整不大，供应和需求均有所下调，但需求下调幅度略大。
• PX产量：3月环比和同比均上升，需求明显上升。
• PTA产量：3月环比上升，同比变化不大，周产量小幅下降。
• 乙二醇产量：3月环比下降，进口量小幅上升。
• 聚酯开工率：基本持平，长丝开工率维持较低水平。
• 短纤开工率：小幅下降，但织机开工率小幅回升。
• 瓶片开工率：持平，盘面利润小幅上升。

3. 宏观及终端需求情况

• 全球主要经济体制造业PMI显示，欧洲通胀压力上升，可能启动加息应对。
• CPI和PPI数据反映通胀压力持续，经济环境复杂。
• 我国纺织服装出口：2026年1-2月出口额增速较高，出口市场明显好转。
• 国内纺织服装消费：消费额及增速有所回升，市场信心增强。

总结

整体来看，聚酯产业链受中东局势缓和和国际油价下跌影响，价格出现大幅回落。供应端表现分化，PTA开工率下降，PX和乙二醇开工率变化不大；需求端偏弱，尤其是长丝工厂减产。随着成本端压力缓解，产业链利润有所回升，但整体仍呈现供需双弱的格局。建议投资者关注成本端变化及供需基本面的恢复情况，在价格高位时择机做空。

同时，我国纺织服装出口市场有所好转，消费额及增速回升，显示终端需求存在一定的支撑。然而，全球通胀压力和加息预期可能对市场产生一定压制作用，需密切关注宏观政策动向。

本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考。