20251126-中原证券-机械行业月报_十五五规划强调科技自立_未来产业引领_重点关注周期复苏和未来产业投资机遇_25页_1mb

中原证券机械行业月报分析总结

1. 板块表现

• 行情概述：11月中信机械板块下跌5.02%，跑输沪深300指数1.78个百分点，在30个一级行业中排名26。三级子行业中，高空作业车、其他运输设备、船舶制造涨幅居前；锂电设备、叉车、光伏设备跌幅较大。
• 估值分析：申万机械行业市盈率为35.4倍，估值分位数高于历史平均水平，部分子行业如机器人板块估值分位数接近90%，处于高估区间。

2. 各子行业动态

• 工程机械：10月挖掘机、装载机、叉车销量同比大幅增长（分别+7.77%、+27.7%、+15.9%），出口占比提升，龙头公司业绩改善。行业需求复苏，全球拓展加速。
• 机器人：工业机器人产量同比增长17.9%，人形机器人进入量产阶段，行业周期向上。宇树科技完成IPO辅导，政策与技术共同推动行业成长。
• 船舶制造：新船订单减少，但手持订单量增长，行业景气度回升。政策支持深海科技，有望长期受益于船舶需求增长。
• AIDC配套设备：AI算力需求爆发，设备市场规模快速扩大，液冷散热等设备需求增长，需关注温控、电力供应细分领域龙头。
• 锂电池设备：储能需求回暖，行业实现扭亏，固态电池技术加速商业化，设备需求逐步升温，龙头公司已有批量订单。

3. 行业观点与投资建议

• 配置方向：建议关注内需稳健的工程机械（如三一重工、徐工机械）、船舶龙头（中国船舶）、矿山设备龙头（中信重工、中创智领）；短期可投资主题：人形机器人（埃斯顿、绿的谐波等）、AIDC配套设备（英维克、应流股份）。
• 风险提示：宏观经济波动、政策变化、技术迭代不及预期、原材料价格波动等。

4. 核心结论

机械行业受益于“十五五”规划对科技自立及未来产业的政策推动，行业景气度持续恢复，龙头公司“出海+内需”双轮驱动，建议把握周期回升与新方向主题投资机会。