20230205-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_周专题_湖南区域上市公司及渠道调研反馈_22页_1mb

报告摘要

本报告聚焦湖南区域食品饮料行业，重点分析了白酒和大众品板块的市场表现及公司动态，并提供了行业走势、主要数据及风险提示等信息。

湖南白酒市场规模约为200亿元，占全国白酒市场约3.11%。
长沙市是省内最大白酒消费市场，也是高端酒的主要消费地。
外来品牌在湖南白酒市场占据约70%的市场份额，其中川酒占比约30%，黔酒约20%，其他外来品牌约20%，本地品牌仅占1/3。
酒鬼酒：
- 2022年通过控货和费用转型稳定了内参批价，部分小商和专卖店退出，整体增速较好。
- 2023年定位为“费用转型元年”，以需求推动终端销售模式，重点打造专卖店，提升品牌势能。
- 2023年春节期间，终端动销恢复，库存水平下降，省内内参成交价接近900元，省外略高，红坛省内批价约300元，成交价约350元。
- 内参系列52度控量，54度和文创产品发力，52度增长需先调整市场秩序，未来目标将内参批价提升至830元。
- 费用转型方面，公司计划将至少70%的B端费用转为C端投放，减轻经销商负担，提高费效比。
- 节后宴席回补明显，预计上半年将出现爆发式增长。
绝味食品：
- 2023年春节期间，受益于疫情政策优化及返乡潮，单店收入实现低个位数增长。
- 公司自建供应链保证运输质量，疫情期间推进数字化改造，提升效率。
- 成本端迎来向下拐点，预计鸭副原材料价格回落，费用补贴减少，盈利能力有望改善。

劲仔食品：
- 推行大包装策略，提升品牌和渠道力，大包装占比30%，主要渠道为KA、BC超、CVS等。
- 散装产品占比10%，与零食专营渠道合作良好，放量势头足。
- 产品矩阵为“1+4”结构，主打小鱼干（十亿级单品）及4个亿级单品，未来将围绕鱼和辣卤方向扩展新品。
- 新品如鹌鹑蛋、魔芋爽表现亮眼，2023年将推出定量装鹌鹑蛋投入流通渠道。
- 成本端除鱼胚外，其他原材料成本回落，预计毛利率持续改善。
调味品渠道：
- 海天味业：春节出货体量占全年目标8%，较2022年提升2pct，预计2023Q1出货占比达25%，超过2019年春节水平。库存控制目标为3个月以内。
- 厨邦：春节备货占比5%，预计1月出货占比7%，票折力度不减。
- 李锦记：费用收缩，市场策略调整。
- 专家预计2023年调味品行业有望回暖，因疫情后轻餐饮恢复。

本周申万食品饮料指数下跌0.68%，在31个申万一级行业中排名第23位。
板块涨幅前三为：零食（+4.08%）、其他酒类（+4.00%）、烘焙食品（+3.76%）。
板块跌幅前三为：保健品（-2.20%）、白酒（-1.31%）、乳品（-0.27%）。
个股中，香飘飘（+24.34%）、味知香（+21.62%）、劲仔食品（+21.48%）、威龙食品（+19.25%）、**有友食品（+14.50%）**涨幅居前。
跌幅居前的个股包括：金达威（-5.15%）、泸州老窖（-5.04%）、洽洽食品（-4.41%）、洋河股份（-4.16%）、汤臣倍健（-4.07%）。