20240329-中原证券-中微公司-688012.SH-年报点评_刻蚀设备持续提升市占率_薄膜沉积设备快速扩大产品覆盖度_5页_391kb

报告摘要

中微公司(688012)年报点评总结

核心内容概述

中微公司于2024年3月29日发布2023年年度报告，整体业绩表现亮眼，营收和净利润均实现同比增长。公司专注于半导体设备领域，主要产品包括刻蚀设备和薄膜沉积设备，其中刻蚀设备是当前主要业绩增长点，而薄膜沉积设备正快速扩展产品线，有望成为未来增长的重要引擎。

主要观点

刻蚀设备表现突出
公司2023年刻蚀设备营收达47.03亿元，同比增长49.43%，占总营收的75%，成为推动公司营收高速增长的主要动力。公司已实现对28纳米以上和以下大部分CCP刻蚀应用的覆盖，针对28纳米及以下逻辑器件的“一体化大马士革刻蚀工艺”已进入客户现场验证阶段。此外，公司推出的NanovaVEHP和NanovaLUX两种ICP设备在多个客户产线上成功认证并获得批量订单。
薄膜沉积设备快速拓展
公司在薄膜沉积设备领域持续创新，已推出四款设备，其中三款获得客户认证并开始重复性订单。2024年计划推出超过10款新型薄膜沉积设备，包括硅和锗硅外延EPI设备、晶圆边缘Bevel刻蚀设备等。该领域市场空间广阔，有望成为公司新的业绩增长点。
财务表现稳健
2023年公司实现营收62.64亿元，同比增长32.15%；归母净利润17.86亿元，同比增长52.67%；扣非归母净利润11.91亿元，同比增长29.58%。公司毛利率为45.83%，净利率为28.48%，非经常性损益的增加显著提升了净利率。公司2023年新增订单达83.6亿元，同比增长32.3%，其中刻蚀设备新增订单增长显著，为未来业绩提供保障。
盈利预测与估值
根据预测，公司2024-2026年营收分别为83.39亿元、108.06亿元和136.51亿元，归母净利润分别为20.66亿元、26.61亿元和33.57亿元。EPS分别为3.34元、4.30元和5.42元，对应的PE分别为44.75倍、34.74倍和27.53倍。公司估值逐步下降，反映市场对其未来增长预期的提升。