20260825-万联证券-交通运输行业跟踪报告_上周油运价格上扬_航运市场表现亮眼_13页_1mb

上周交通运输行业跟踪报告总结

核心内容概述

上周交通运输行业整体表现优于大盘，行业指数上涨1.71%，而沪深300指数下跌1.01%。航运港口板块涨幅显著，成为行业亮点。航空、快递、红利类资产等板块也呈现不同程度的上涨或稳定增长态势。

主要观点

1. 航空板块

• 需求表现：暑运期间航空出行需求维持高位，全国民航执行客运航班量与旅客运输量均实现环比增长，平均客座率同比提升。
• 票价趋势：国内航线平均票价同比微涨0.5%，但较2019年仍下降7.6%。
• 国际航线：国际客运航班量恢复至2019年同期的88.0%，但环比略有下降。
• 政策与市场影响：美伊谈判反复及国际油价高位对航空股业绩形成压力，但暑运期间表现稳健。
• 投资建议：航空板块核心个股估值处于低位，建议关注底部布局机会。

2. 快递物流板块

• 业务增长：8月17日至23日，邮政快递揽收量和投递量均环比增长，行业进入平稳增长阶段。
• 行业规范化：电商行业进一步规范化，推动快递行业理性竞争，向高质量发展转型。
• 业绩拐点：上市快递企业业绩拐点确立，行业价格回升，头部企业优势凸显。
• 投资建议：建议积极关注快递板块，尤其是头部企业。

3. 红利类资产

• 市场表现：上半年红利类资产表现较弱，但进入下半年后市场风格有望再平衡，红利资产可能受益。
• 高股息个股：高股息类个股在市场风格再平衡中具有较强吸引力，建议积极关注。
• 行业支撑：高速公路和铁路运输板块需求稳健，具备高分红优势。

4. 航运行业

• 价格上扬：上周航运价格指数上涨，特别是原油运输指数（BDTI）和成品油运输指数（BCTI）分别上涨9.6%和4.7%。
• 市场表现：航运板块涨幅居前，上海出口集装箱运价指数上涨1.62%。
• 行业动态：部分航运企业发布业绩数据，如中远海能、中谷物流等表现亮眼。
• 投资建议：建议关注航运板块核心个股，尤其是受益于油价上涨和需求增长的企业。

关键信息

市场回顾

• 交运指数表现：2026年8月17日至21日，交运行业指数上涨1.71%，跑赢沪深300指数2.72个百分点。
• 板块涨幅：航运港口板块涨幅最大，达7.62%；航运、跨境物流、港口指数涨幅居前。

航空数据

• 航班量：第34周全国民航执行客运航班12.6万架次，日均18001架次，环比增长1.7%。
• 旅客运输量：约1834.9万人次，环比增长1.5%，同比2025年增长6.6%。
• 客座率：平均客座率89.1%，同比提升1.3个百分点。
• 国际航线恢复：国际客运航班恢复至2019年同期的88.0%。

快递数据

• 揽收与投递量：揽收量37.9亿件，投递量37.67亿件，均实现环比增长。
• 重点企业表现：顺丰控股、申通快递、韵达股份等企业业绩稳步增长，部分企业单票收入上涨。

红利类资产数据

• 铁路运输：国家铁路运输货物7987.7万吨，环比增长0.74%。
• 高速公路：货车通行量5615.5万辆，环比增长4.4%。
• 港口吞吐量：监测港口货物吞吐量27512.6万吨，集装箱吞吐量701万标箱，环比增长显著。
• 高股息个股：多只交运行业个股预期股息率超过3%，具备投资吸引力。

航运指数

• BDI：波罗的海干散货指数收于2841.00点，较8月14日下降0.8%。
• BDTI：原油运输指数上涨9.6%，成品油运输指数上涨4.7%。
• 上海出口集装箱运价指数：上涨1.62%。

涨跌幅居前个股

A股涨幅前三

1. 中谷物流
2. 中远海能
3. 华光源海

A股跌幅前三

1. 大众交通
2. 原尚股份
3. 圆通速递

港股涨幅前三

1. 德翔海运
2. 海丰国际
3. 中远海能

港股跌幅前三

1. 中国东方航空股份
2. 中通快递-W
3. 中国南方航空股份

风险提示

• 宏观经济风险：经济增长不及预期可能影响行业需求。
• 汇率波动：美元兑人民币汇率波动可能影响国际航线成本。
• 地缘政治：美伊谈判进展及地缘冲突可能影响油价及航运安全。
• 油价波动：国际油价波动可能影响航空及航运成本。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能影响盈利水平。
• 其他不可抗因素：自然灾害、政策变化等不可预测因素。

投资建议

• 航空板块：短期业绩承压，但暑运表现稳健，建议关注底部布局机会。
• 快递板块：行业进入理性竞争阶段，头部企业优势明显，建议积极关注。
• 航运板块：价格上扬趋势明显，建议关注核心个股。
• 红利类资产：市场风格再平衡，高股息个股具备吸引力，建议积极布局。

附：投资评级

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

联系方式

• 分析师：潘云娇
• 执业证书编号：S0270522020001
• 电话：18122037718
• 邮箱：panyj@wlzq.com.cn