20260908-万联证券-交通运输行业跟踪报告_上周航运运价继续上涨_12页_1mb

上周航运运价继续上涨总结

核心内容

上周交通运输行业整体表现优于大盘，航运市场持续上涨，多个子行业呈现积极态势。整体来看，行业核心观点强调了航运运价的上涨趋势、民航旅客运输量的提升、快递行业的量价回升以及红利类资产的吸引力。

主要观点

• 行业整体表现：交运行业指数上涨0.1%，跑赢沪深300指数1.42个百分点，显示行业相对稳健。
• 航运市场表现：航运港口和铁路公路板块涨幅领先，航运指数、港口指数、铁路运输指数、公交指数均上涨，显示航运市场持续向好。
• 民航运输情况：暑运期间民航旅客运输量达15,363.8万人次，创历史新高，8月客座率创新高，达88.8%。
• 快递行业趋势：快递揽收量和投递量环比持续增长，量价增速有望稳健回升。
• 红利类资产机会：市场风格进入再平衡阶段，高股息资产具有较强吸引力，高速公路、铁路运输、港口板块受益。
• 运价指数上涨：BDI上涨13.9%，BDTI上涨1.0%，BCTI上涨2.9%，上海出口集装箱运价指数上涨2.29%，显示航运运价持续上涨。

关键信息

一、市场回顾

• 交运指数表现：2026/8/31-2026/9/4，交运行业指数上涨0.1%，沪深300指数下跌1.33%，交运行业跑赢大盘。
• 二级子行业：航运港口、铁路公路板块上涨。
• 三级子行业：公交、港口、铁路运输、航运指数上涨，其他均下跌。

二、航空机场行业

• 航班量与旅客量：第36周（8.31-9.06）全国民航执行客运航班量超10.8万架次，旅客量1496.5万人次，同比增长4.9%。
• 客座率：平均客座率约85.9%，比2025年同期增长1.1个百分点。
• 暑运表现：暑运期间旅客运输量达15,363.8万人次，同比增长4.4%，8月客座率创新高，达88.8%。

三、快递物流行业

• 揽收与投递量：8月31日—9月6日，邮政快递揽收量约40.84亿件，环比增长2.10%；投递量约40.89亿件，环比增长4.26%。
• 行业趋势：随着开学、中秋国庆等节假日，快递行业量价增速有望稳健回升。

四、红利类资产

• 铁路运输：8月31日—9月6日，国家铁路运输货物7789.8万吨，环比增长2.36%。
• 高速公路：全国高速公路货车通行5677.7万辆，环比增长3.31%。
• 港口货物吞吐量：监测港口完成货物吞吐量27089.3万吨，环比增长7.11%；集装箱吞吐量697.1万标箱，环比增长10.27%。

五、航运行业

• 运价指数：BDI上涨13.9%，BPI上涨5.7%，BCI上涨20.4%，BSI上涨1.7%，BHSI上涨2.2%。
• 原油与成品油运价：BDTI上涨1.0%，BCTI上涨2.9%。
• 集装箱运价：上海出口集装箱运价指数上涨2.29%。

投资建议

• 航空板块：短期受国际油价影响，业绩承压；中长期需求修复，票价回暖，建议关注底部布局机会。
• 快递板块：行业进入理性竞争阶段，业绩拐点已现，建议积极关注。
• 红利类资产：市场风格再平衡，高股息资产吸引力增强，建议关注高速公路、铁路运输及港口板块。
• 航运板块：运价持续上涨，建议关注相关个股投资机会。

风险提示

• 宏观风险：经济增长不及预期、汇率波动、地缘政治冲突、油价波动。
• 行业风险：竞争加剧、政策变化、市场波动。
• 市场风险：投资需谨慎，市场有风险，投资需注意。

个股表现

A股涨幅前十

1. 海通发展
2. 国航远洋
3. 大众交通
4. 其他个股（如原尚股份、中谷物流、*ST瑞茂等）跌幅居前。

港股涨幅前十

1. 中远海运港口
2. 湾区发展-R
3. 中远海能
4. 其他个股（如中国南方航空股份、中国东方航空股份、中远海控等）跌幅居前。

高股息个股

A股主要高股息个股

港股主要高股息个股

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 投资需结合个人情况，谨慎决策；
• 投资有风险，市场有波动，需注意风险控制。