20180115-爱建证券-钢铁行业周报_钢厂库存大幅累积_谨慎看待新低M2_19页_2mb

爱建证券钢铁行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告为爱建证券财富管理研究所分析师刘孙亮发布的钢铁行业跟踪报告，旨在分析钢铁行业近期行情、基本面及投资建议。报告指出，钢铁行业在上周表现弱于大市，但随着春节临近，冬储逐步展开，钢价有望短期筑底，后续“春节行情”仍值得期待。

主要观点

• 市场回顾：上周沪深300指数上涨2.08%，但钢铁板块仅上涨0.54%，行业板块排名第11。板块个股表现分化，安阳钢铁、方大特钢、三钢闽光涨幅靠前，而*ST重钢、新日恒力、欧浦智网跌幅靠前。
• 期货行情：黑色系期货总体高位震荡，焦煤、焦炭主力合约价格下跌，铁矿石价格上涨，螺纹钢和热轧卷板价格也有所下跌。
• 库存与开工率：钢厂高炉开工率回升至64.09%，钢材社会库存持续上升，表明冬储行情已开始。钢厂被动累库幅度强于下游主动冬储。
• 钢价与利润：国内钢材价格指数下跌，钢厂利润继续回落，螺纹钢毛利润为507元/吨，热卷毛利为679元/吨，冷轧毛利为641元/吨。
• 投资建议：当前行业逻辑仍在于环保限产对第一季度供需的影响，限产对需求影响小于供应。维持“强于大市”的行业评级，推荐投资组合包括宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份及三钢闽光。

关键信息

一、市场表现

• 上周钢铁板块涨幅：0.54%
• 沪深300涨幅：2.08%
• 钢铁板块相对表现：-2.54个百分点
• 绝对表现：-1.51%（1个月）、0.11%（6个月）、-1.63%（12个月）
• 相对表现：-0.38%（1个月）、0.26%（6个月）、2.08%（12个月）

二、相关公司数据

三、钢材价格指数

• Myspic综合钢价指数：下跌3.65%
• 长材价格指数：下降4.56%
• 扁平材价格指数：下跌2.55%
• 螺纹价格指数：下降5.21%
• 热卷价格指数：下跌2.54%
• 冷板价格指数：下跌1.73%

四、国际钢材价格指数

• CRU全球钢铁综合指数：198.5，较上周下降0.75%
• CRU北美指数：187.7
• CRU欧洲指数：160.0
• CRU亚洲指数：231.5

五、钢材库存与开工率

• 钢厂高炉开工率：64.09%
• 唐山高炉开工率：51.22%
• 社会钢材库存：888.7万吨（较上周上涨55.6万吨）
• 上海线螺采购量：25601吨（环比增加14.04%）

六、下游需求及进出口

• 房地产：11月投资增速7.5%，新开工面积增速6.9%，竣工面积同比减少1%，销售面积增速7.9%
• 汽车及家电：汽车产量增长1.8%，电冰箱产量增长10.0%，洗衣机产量下降8.9%
• 钢材进出口：11月出口钢材535万吨，进口钢材114万吨

七、行业资讯

1. 产能置换政策：工信部发布钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法，限制“地条钢”产能用于置换。
2. 煤炭企业兼并重组：国家发改委等十二部门联合推进煤炭企业兼并重组，促进转型升级。
3. 上市公司公告：
   • 中原特钢：停牌重组
   • 久立特材：减持可转债
   • 永兴特钢：设立合资公司，保障锂电材料项目原材料供应

八、钢企中报业绩与估值

风险提示

• 经济下行加快：可能对钢铁行业需求造成压力
• 钢价波动加剧：价格波动可能影响行业盈利

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上

行业评级说明

• 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
• 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动
• 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下

总结

整体来看，钢铁行业当前面临一定的下行压力，但随着冬储的展开和春节临近，钢价有望短期筑底，行业进入结构性震荡调整阶段。分析师建议投资者关注行业基本面变化，同时注意控制仓位以防范风险。行业评级维持“强于大市”，并推荐部分个股作为投资组合。