20260211-东海证券-机械设备行业周报_海外财报回顾_AI领域资本支出有望加码_相关设备订单表现向好_10页_506kb

报告摘要

本周机械设备行业周报主要围绕北美商用制冷设备市场、光通信及自动化设备领域、以及卡特彼勒的财报表现展开，重点分析了AI数据中心建设对相关设备需求的推动，同时提出投资建议与风险提示。

特灵科技：
- 2025年第四季度营收51亿美元，同比增长6%。
- 自有业务订单同比增长22%，未交货订单总额达78亿美元，订单发货比为112%，显示市场需求强劲。
- 美洲商用HVAC业务表现突出，订单量同比增长35%，其中大型设备订单增速超120%。
- 公司推出DCDA系列冷却液分配单元，拓展亚太市场。
- 与英伟达合作开发AI工厂热管理系统，强化在数据中心温控领域的竞争力。
江森自控：
- 2026财年第一季度营收58亿美元，同比增长7%，调整后EBIT利润率提升190个基点。
- 自有业务订单同比增长39%，系统订单增长58%，服务订单增长5%。
- 美洲市场订单增长显著，达56%；推出YORK YDAM磁悬浮冷水机组，专为数据中心和AI工厂设计。
- 智能冷水机组（Smart Ready Chillers）实现实时监控与AI诊断，提升维护效率。
谷歌：
- 2025年营收达4028亿美元，净利润1322亿美元，第四季度营收与净利润分别增长18%和30%。
- 云业务成为Q4亮点，收入同比增长48%，主要受益于AI基础设施和云平台产品需求。
- 2026年资本支出拟达1750亿至1850亿美元，主要用于数据中心和芯片采购。

Lumentum：
- 2026财年Q2营收同比增长65%，营业利润率提升超1700个基点。
- 组件业务收入占比66.7%，同比增长68%，100G和200G EML发货创纪录。
- 系统业务收入同比增长60%，云收发器和OCS出货表现亮眼。
- 在OCP全球峰会上展示符合谷歌规格的CDU产品，受益于AI与数据中心发展。
科瑞技术：
- 预计2025年净利润同比增长68.61%至115.25%，半导体及光模块业务快速发展。
- 提供封装及测试设备，如光耦合设备、共晶设备等，与大客户深入合作。
- 通过优化经营和资产出售，提升盈利水平。

总体表现：
- 2025年总收入676亿美元，同比增长4%；调整后营业利润率同比下降3.5个百分点。
- 第四季度收入达191亿美元，创历史新高；但营业利润同比下降约9%。
动力与能源板块：
- 销售额94亿美元，同比增长23%；分部利润18亿美元，同比增长25%。
- 非道路柴油和天然气发动机、工业燃气轮机等产品销售增长，受益于数据中心发电设备需求。
建筑机械与资源工业板块：
- 建筑机械收入69亿美元，同比增长15%；资源工业收入34亿美元，同比增长13%。
- 两板块利润下滑，主要受关税上调影响。

温控产业链：
- 关注冰轮环境、联德股份等冷水机组和制冷压缩机铸件制造商，受益于AI数据中心建设。
- 英维克作为全链条液冷方案提供商，具备二次侧温控龙头优势，值得关注。
光通信领域：
- Lumentum在光组件和系统业务方面表现突出，有望成为AI领军企业的关键合作伙伴。
发电设备：
- AI数据中心扩张带动发电设备需求，关注燃气内燃机、燃气轮机、柴油发电机组等相关企业。
零部件供应商：
- 在建筑机械等领域，中国零部件厂商或有望增强在外资品牌体系中的份额，关注恒立液压、艾迪精密等。