20231022-南华期货-LPG周报_基本面偏弱_焦点在原油_34页_2mb

LPG周报核心分析总结

• 市场概况
  LPG期货本周窄幅震荡，11月FEI至663美元/吨，基本面偏弱，主要受原油价格和地缘政治因素驱动。价格波动关键系巴以冲突导致的原油溢价升高，市场看涨情绪增强。

• 关键驱动因素

  • 原油：地缘政治风险（巴以冲突扩大化），加剧油价不确定性，可能推动LPG价格上涨或下跌。
  • 丙烷供应：外盘需求强劲，中东出口回升（10月至400万吨附近），美国出口预期增至580万吨。运费回落，贴水增加。
  • 中国需求：PDH利润持续亏损（至10月19日），开工率回落（647%），受超预期沙特CP公布影响。

• 国内现货与基差
  民用气现货价格回落，基差走弱（宁波-300元/吨），仓单增至1067张，内外价差缩小，可能进一步抑制LPG内盘价格。

• 未来关注点
  下周焦点：中东地缘政治进展，若原油上涨，PDH亏损加深，LPG或面临下行压力；若局势缓和，油价回落，则价格支撑减弱。

• 策略建议

  • 短期：观望原油动向，若油价带动LPG上涨，短期做空候机；PG2312阻力位5200-5250。
  • 基差交易：宁波基差吸引力增强，可利用现货转期策略对冲。
  • 长期：基本面弱，需管理风险。