20230917-南华期货-LPG周报_二种情形的推演_34页_2mb

LPG周报分析总结

市场概况

南华期货LPG周报（2023年9月17日）分析显示，LPG价格目前呈现高位震荡态势，受原油价格支撑，但基本面逐步转弱。本周布伦特原油上涨推高外盘和内盘LPG价格，10月FEI收于694美元/吨，走势弱于原油。主要利多因素包括原油上涨动能延续，但需关注利比亚洪灾影响、美国经济和鲍威尔加息态度。

关键影响因素

• 供应端：沙特出口预计9月回升至70万吨附近，供应压力增加；美国丙烷库存继续累积，维持5年同期最高水平；全球出口量回升对远东市场买兴构成压制。
• 需求端：中国PDH开工率回落至67%，利润低迷；燃烧需求季节性淡季，经济数据如PMI略有好转但需求未强劲回升。
• 期货与现货：基差偏弱，现货价格疲软，10合约月差收至-484，仓单注册可能性增加，利于基差交易。

分析师观点

分析师强调，油价是主要支撑，但基本面走弱（供应回升、需求疲软）导致LPG逐步进入价格转折期。未来有两种情景：一是价格高位震荡，逐步弱化PDH需求直至见顶；二是价格随油价上涨快速压缩PDH利润，引发负反馈导致快速回落。整体建议关注转折信号，等待确认。

策略建议

• 单边策略：谨慎应对，观察油价和基础面对价格的影响。
• 基差交易：现货价格疲软，可考虑将部分现货销售转抛至期货市场，利用低基差做10合约仓单，实现高价销售。

这份报告仅供内部参考，不构成投资建议，具体风险需自行评估。