20210917-川财证券-新消费周报_新式茶饮行业保持良好增速_低糖成为消费新趋势_12页_1mb

新消费周报（20210917）总结

核心内容概述

本报告围绕互联网媒体、电商及服务、新式茶饮等新消费行业板块，分析了当前市场动态、行业发展趋势及投资建议，同时提供了行业估值和重要公告等信息。

主要观点

1. 互联网媒体板块表现

• 周跌幅：3.82%
• 关键数据：知乎宣布平均月度活跃用户数突破1亿，Z世代用户占比超40%
• 行业前景：随着Z世代成为消费主力，互联网内容社区行业保持快速增长，预计2025年市场规模将达1347.8亿元，2015-2020年年复合增速达60.21%

2. 电商及服务板块表现

• 周跌幅：4.90%
• 市场数据：2021年1-8月全国网上零售额达8.12万亿元，同比增长19.7%，高于社会消费品零售总额增速（18.1%）
• 趋势分析：线下消费受疫情和汛情影响较大，消费需求进一步向线上转移。临近中秋、国庆、双十一等消费旺季，预计下半年及全年线上经济将保持较快增速

3. 新式茶饮行业发展趋势

• 行业规模：截至2020年，新式茶饮行业规模达665亿元，预计2025年将达2110亿元
• 增长结构：2015-2020年期间年复合增速达23.55%，消费者规模已超3.4亿人
• 产品结构：高端茶饮（20元以上）增长较快，中端产品（10-20元）占比较大（约50%）
• 健康趋势：消费者对低糖健康饮品偏好显著，仅有1%订单要求加糖，48%要求减糖，推动无糖饮料行业快速发展，2014-2020年年复合增速达38.62%

4. 投资建议

• 关注方向：建议关注成长性较好的高端茶饮企业，以及受益于健康趋势的天然代糖行业头部企业

关键信息汇总

行业数据

• 网上零售额：2021年1-8月全国网上零售额达8.12万亿元，实物商品网上零售额6.63万亿元，占比23.6%
• 无糖饮料市场：2014-2020年市场规模从16.6亿元增长至117.8亿元，年复合增速38.62%
• 新式茶饮门店：截至2020年底，国内新式茶饮门店数量近50万家，消费者规模超3.4亿人

市场表现

• 上证综指：本周下跌2.41%
• 沪深300指数：本周下跌3.14%
• 传媒指数：本周下跌2.14%，在30个子行业中排名第8
• 商贸零售指数：本周上涨4.25%，排名第18

个股涨跌幅

• 涨幅前三：壹网壹创（+13.31%）、新华锦（+11.73%）、国芳集团（+4.17%）
• 跌幅前三：天音控股（-39.78%）、新华百货（-15.24%）、友好集团（-13.97%）

行业动态

重要公告

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济增长低于预期，将影响消费类板块业绩增长
2. 原材料价格波动：气候变化、疫情等因素可能导致食品饮料原材料价格波动，影响盈利能力
3. 疫情反复风险：零星疫情可能继续抑制线下消费，影响整体经济表现

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持

重要声明

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