20180312-中国银河-A股策略周报_业绩仍是核心_切勿焦躁_12页_1mb

报告摘要

2018年3月12日发布的A股策略周报指出，尽管受到贸易战影响，市场情绪总体企稳，受两会政策利好和独角兽IPO快速通道消息带动，中小创表现突出。分析师认为，A股市场仍处于慢牛行情，建议投资者关注有业绩支撑的消费领域白马龙头、先进制造与科技企业、房地产龙头以及金融股中的不良率低、积极转型的品种。

市场表现：上周A股主要指数修复上涨，其中创业板指涨幅最大，达4.77%。金融、周期、消费、成长等风格板块均有上涨，但中小创表现更为亮眼。
政策利好：政府工作报告释放积极改革信号，强调经济高质量发展，提出GDP增长目标为6.5%，并注重盘活存量和优化货币信贷结构，有助于支持实体经济。
金融政策调整：银监会下调银行拨备红线，有利于加快不良贷款处置，释放银行资本，支持实体经济。
货币政策转向：央行表示将提高货币利用率，关注投资效率，而非单纯追求数量增长，货币政策将更灵活。
经济基本面：2月CPI同比上涨2.9%，PPI同比上涨3.7%，PPI-CPI剪刀差收窄，有利于中下游行业盈利改善。出口数据超预期，但需警惕贸易战对相关行业的影响。
投资者情绪：市场风险偏好有所回升，日均成交金额增加，换手率略有下降，融资余额上升，资金面整体趋稳。

CPI与PPI：2月CPI同比增2.9%，创2013年11月以来新高；PPI同比增3.7%，创15个月新低。PPI-CPI剪刀差收窄，有利于中下游行业。
信贷数据：2月新增贷款8393亿元，M2同比增长8.8%，社融结构优化，表外融资回归表内。
出口表现：2月出口增速达36.2%，创2015年2月以来最大增幅，但需关注贸易战对出口企业的影响。