20260803-国投证券_香港_-吉利汽车-00175.HK-出口销量不断创新高_3页_888kb

吉利汽车（175.HK）2026年7月业绩及投资分析总结

核心内容概述

吉利汽车在2026年7月实现销量25.0万辆，同比增长5%，环比增长3.9%。其中，出口销量达到10.7万辆，同比增长202%，环比增长3.7%，创下单月新高。出口销量占比升至42.6%，成为公司增长的重要引擎。

主要观点

• 销量持续增长：吉利汽车7月销量表现稳健，整体销量持续提升，出口销量增长显著。
• 极氪品牌表现亮眼：极氪品牌7月销量达3.6万辆，同比增长111%，显示出品牌在高端市场的强劲势头。
• 新能源渗透率提升：新能源车型在7月销量中渗透率达64.0%，进一步推动公司向新能源转型。
• 新产品发布计划：公司计划推出多款重磅新车，包括银河战舰700和银河TT，进一步丰富产品线。
• 技术突破：吉利发布全球首款雷霆16合1智能电驱系统，实现硬件与软件深度集成，提升产品技术壁垒。
• 国际化战略推进：吉利与福特签署协议，收购其在西班牙的厂房34%股权，推动欧洲本地化战略。Q3将正式进入瑞士市场。
• 财务表现稳健：公司盈利能力持续增强，毛利率和净利率逐步提升，ROE保持高位。
• 投资建议：维持买入评级，目标价为27.1港元，对应2026年11.0倍市盈率。

关键信息

业绩数据

• 7月销量：25.0万辆（同比+5%，环比+3.9%）
• 7月出口销量：10.7万辆（同比+202%，环比+3.7%）
• 1-7月总销量：167.3万辆（同比+2%）
• 1-7月出口销量：58.1万辆（同比+165%）
• 全年销量目标：345万辆（完成度48.5%）

新产品发布

• 银河战舰700：定位为AI全地形硬核电混SUV，搭载三电机四驱+差速锁组合，综合功率830kW，预计8-9月开启预售。
• 银河TT：定位为C级AI纯电运动轿车，全系800V高压平台，搭载千里浩瀚智驾H7方案，预计8月上市。
• 雷霆16合1智能电驱：全球首款全域AI智能电驱系统，实现12项硬件+4大软件深度集成，获得两项吉尼斯纪录。

国际合作与战略

• 收购福特西班牙厂房34%股权：涉资2.2亿欧元，通过产能共享，为欧洲市场打造吉利及福特品牌的新能源汽车产品。
• Q3登陆瑞士市场：将推出银河E5和星舰7EM-i两款新能源SUV。

财务与估值

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：27.1港元
• 市盈率：2026年11.0倍
• 未来6个月预期收益率：15%以上

风险提示

• 行业竞争加剧
• 销量不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 原材料成本上升

公司动态分析

股价与市场表现

• 7月31日收盘价：19.8港元
• 总市值：2135.46亿港元
• 流通市值：2135.46亿港元
• 总股本：107.85亿股
• 流通股本：107.85亿股
• 12个月低/高：15/25.6港元
• 平均成交额（百万港元）：1037.30

股东结构

• 李书福：41.4%
• 其他股东：58.6%
• 总计：100.0%

公司评级体系

联系方式

• 客户服务热线：
  • 香港：2213 1888
  • 国内：40086 95517

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不承担由此产生的损失责任。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、分发或出版。

规范性披露

• 分析员及其关联方未担任所提及公司的董事或高级职员。
• 分析员及其关联方未拥有所提及公司的财务权益。
• 国投证券国际对所提及公司的财务权益低于1%或无。

总结

吉利汽车在2026年7月实现销量与出口量的双增长，显示出其在国内外市场的强劲表现。极氪品牌持续发力，新能源车型渗透率提升，技术突破与新产品发布进一步巩固其市场地位。公司国际化战略持续推进，与福特的合作加速其欧洲市场布局。财务数据稳健，盈利能力和估值指标持续优化，维持买入评级。投资者需关注行业竞争、销量预期及海外市场拓展等风险。