20210418-南华期货-动力煤周报_需求旺盛_供应释放有限_18页_751kb

动力煤周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月动力煤市场的情况，指出短期市场偏强，中长期则建议逢低买入。报告从供应、需求、库存、期货及现货市场等多个维度展开，结合政策、安全检查、用电需求等影响因素，对市场走势进行了详细解读。

主要观点

• 短期偏强：市场短期内受政策保供与需求支撑影响，价格表现较强。
• 中长期逢低买入：预计未来随着供应逐步释放，市场存在回调空间，建议逢低布局。
• 供应偏紧：煤矿安全检查趋严，产能释放受限，鄂尔多斯煤管票按核定产能发放，部分煤矿因缺票可能停产。
• 进口煤受限：澳煤通关依旧受限，全球发运至中国的煤炭量持续下滑，进一步加剧市场紧张。
• 港口库存压力不大：受大秦线检修影响，港口调入量减少，库存水平偏低，补库需求强劲。
• 电厂库存低位：工业用电需求上升，电厂日耗同比偏高，库存处于低位，补库意愿强。

供应分析

• 保供政策影响：国家推动保供政策，但主产区山西、陕西等煤矿仍面临安全环保检查压力。
• 煤矿安全问题：近期煤矿事故频发，导致安全检查趋严，产能释放受限。
• 鄂尔多斯煤管票：按核定产能发放，部分煤矿因缺票可能停产。
• 煤矿销售情况：整体销售情况较好，价格坚挺，小幅上涨。
• 澳煤进口受限：澳煤通关仍受阻，进口煤供应不足。

需求分析

• 工业用电支撑：3月份全社会用电量同比增长19.4%，其中第二、第三产业用电增长显著，工业需求强劲。
• 民用电需求一般：气温回升后，居民用电需求未明显增长。
• 电厂日耗偏高：六大电厂日均耗煤同比偏高，库存处于低位，补库需求持续释放。
• 后期需求预期：预计日耗将继续走高，需求支撑仍较强。

库存分析

• 港口库存下降：北方四港库存周环比下降3.24%，秦皇岛港库存下降1.54%，黄骅港库存上升2.45%。
• 江内库存大幅回落：江内主要港口库存周环比下降25.41%，显示下游补库需求集中释放。
• 电厂库存低位：六大电厂库存周环比上升2.76%，但可用天数仍维持在25天左右，显示库存紧张。

期货与现货市场回顾

期货行情（截至2021年4月16日）

现货市场回顾（截至2021年4月16日）

重要事件回顾

1. 山东省煤矿安全检查：开展为期半年的安全生产大排查大整治，影响煤矿产能释放。
2. 全社会用电量增长：3月份用电量同比增长19.4%，其中工业用电增长显著。
3. 山西省“十四五”规划：提出合理控制煤炭开发规模，原煤产量稳定在10亿吨左右。
4. 国家能源集团一季度表现：产量增长5.9%，销量增长15.9%，铁路运量增长20.2%。

市场展望

• 短期走势：受政策与需求支撑，市场短期偏强。
• 中长期策略：建议关注回调机会，逢低买入。
• 关注重点：煤矿安全检查、进口煤通关政策、电厂库存变化及日耗趋势。

风险提示

• 市场数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师观点可能与公司其他报告不一致，不保证观点不变。
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