20231106-东方财富证券-泸州老窖-000568.SZ-2023年三季报点评_业绩增速亮眼_长期值得期待_4页_352kb

泸州老窖2023年三季报总结

业绩表现

泸州老窖发布2023年三季报，前三季度营收同比大幅增长2521亿元，至21943亿元，净利润同比增加2858亿元，达10566亿元；第三季度单季营收和净利润同比增速分别为2541%和2943%。盈利能力显著提升，毛利率从8659%上升至8845%，净利率增至4815%，费用控制成效显著，各项费率同比下降。

盈利能力与现金流

毛利率与净利率同步增长，显示公司经营效率改善。前三季度经营活动现金流达9053亿元，同比增长4341%，预收款环比大增5315%，预示未来动销良好，经营趋势积极。

长期展望

公司年内目标轻松达成，前三季度业绩已超营收增长15%的目标。长期角度看，核心产品国窖1573策略保持量价平衡，品牌和渠道优势支撑可持续发展。预计2023-2025年收入连续增长，归母净利润和EPS不断提升，估值支撑强。

投资建议

东方财富证券给予“增持”评级，预测未来三年收入复合增长稳定，盈利能力持续优化。风险包括宏观经济和白酒动销不及预期，市盈率预计下降，长期价值可期。