20260830-国盛证券有限责任公司-建筑装饰行业周报_为什么住房销售制度改革核心利好装配式建筑_10页_932kb

建筑装饰行业总结：住房销售制度改革对装配式建筑的影响

核心内容

2026年8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，推动商品住房销售制度向“封顶后预售+现房销售”转型。该政策收紧预售条件，提高预售门槛至主体结构封顶，同时优先推进现房销售，使开发商销售回款节点与工程进度更加绑定。这一变革显著提升了“工期”的经济价值，为装配式建筑行业带来重大利好。

主要观点

• 现房销售制度下回款周期延长：现房销售需等待竣工验收与备案，从拿地到销售约需30个月，而期房销售仅需6个月。这将显著增加开发商的资金成本。
• 装配式建筑可缩短工期：装配式建筑将90%以上的工序在工厂内完成，现场仅需拼装，工期可节省30%-80%。采用装配式建筑可使开发商提前7-19个月回收资金，提升资金周转效率。
• 政策推动装配式建筑需求增长：现房销售制度的推广将增强开发商发展装配式建筑的内生动力，推动行业需求加速扩张，形成良性循环。
• 装配式建筑产业链受益：政策利好将直接提升装配式建筑产业链中相关企业的竞争力和市场份额。

关键信息

1. 装配式建筑施工

• 中国建筑国际（中建海龙）：作为MiC模块化产品首创者，公司具备显著优势，包括工期缩短80%、用工量减少20%、质量提升等。
• 布局：在全国有9个生产基地、85条智能化生产线，年产能模块12万个。
• 应用场景：覆盖模块化住宅、学校、酒店公寓等9大领域。

2. 装配式钢结构

• 鸿路钢构：国内首批装配式住宅示范基地，技术领先。
• 精工钢构（精工绿筑）：采用工业化建造方式，缩短工期50%以上，具备6大基地，年产能300万平方米。
• 协同效应：与建筑幕墙系统、金属围护系统、新型绿色建材等产业形成协同。

3. 装配式建筑设计

• 华阳国际：最早开展装配式建筑设计研究的企业之一，已获国家认定。
• 技术能力：掌握从设计到施工的全过程技术，提供系统解决方案。
• 产品优势：自主研发“十全十美”系列，竞争优势突出。
• 2025年收入：装配式建筑设计业务收入3.2亿元，占总营收的27%。

4. 装配式装修

• 江河集团：拥有五大幕墙生产基地，内装子公司港源装饰推动内装装配式业务。
• 亚厦股份：唯一同时拥有国家住宅产业化基地和国家装配式建筑产业基地的公司，现场安装工序减少70%，施工提速50%，质量均一性达99.9%。
• 金螳螂：装配式装修龙头，推广高性能干式墙地面系统，缩短工期40%以上，已形成产业链闭环。

5. PC吊装设备商

• 中联重科：国内装备制造领军者，推出系列PC平头塔机，具备智能技术优势，有望受益于预制构件吊装需求增加。

投资建议

• 重点推荐：
  • 中国建筑国际：MiC装配式施工龙头，26PE4.0X，股息率TTM7.7%。
  • 鸿路钢构：钢结构龙头，26PE14X。
  • 精工钢构：26PE8.9X，26E股息率7.9%。
  • 华阳国际：装配式设计龙头，26PE26X。
  • 江河集团：装配式装修龙头，26PE13X，26E股息率6.0%。
  • 亚厦股份、金螳螂：装配式装修行业领先企业。
  • 中联重科：PC吊装设备商，26PE10X。

风险提示

• 政策推动不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 各公司相关业务开拓不及预期。

重点标的（部分）

结论

住房销售制度改革显著提升了装配式建筑的经济价值，推动行业需求加速扩张。装配式建筑在缩短工期、提升效率、降低资金成本等方面具有明显优势，预计将成为未来房地产开发的重要方向。相关产业链企业有望受益，投资建议关注装配式施工、钢结构、设计、装修及设备制造等环节的龙头企业。