20251207-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_印尼明年或将开始征收煤炭出口税_12页_2mb

报告摘要

煤炭行业研究简报

印尼征收煤炭出口税
- 政策动向：印尼财政部长宣布自2026年起征收煤炭出口税，以增加国家财政收入。
- 行业反应：印尼煤炭矿山协会强烈反对，认为此举将给行业带来额外压力，削弱出口竞争力。
- 政策背景：印尼上一次征收煤炭出口税是在2006年，此前近二十年免税。
全球能源价格动态
- 原油：布伦特原油结算价63.75美元/桶，WTI原油结算价60.08美元/桶，价格双双上涨。
- 天然气：欧洲天然气价格小幅下降，美国HH天然气价格持续上行。
- 煤炭：海运煤炭价格小幅下降，ARA港口与纽卡斯尔港煤炭价格有所波动。
投资建议
- 重点推荐：
  - 军工弹性标的：兖矿能源（H+A）、晋控煤业。
  - 智慧矿山领域：科达自控。
- 关注标的：
  - 煤炭央企：中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）。
  - 绝对优势企业：陕西煤业、电投能源、淮北矿业。
  - 增量机会：华阳股份、甘肃能化。
  - 其他有潜力标的：昊华能源、江钨装备。
风险提示
- 国内产量释放超预期、下游需求变化、原煤进口超预期。
- 能源市场波动及政策调整带来的不确定性。