20260314-西南证券-房地产行业周报_新房成交降幅收窄_二手表现承压_12页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现较弱，申万房地产板块下跌0.5%，跑输沪深300指数0.7个百分点。交易额为762亿元，环比下降26%。部分个股表现分化，京投发展、西藏城投、*ST阳光等个股涨幅显著，而财信发展、*ST荣控、特发服务等个股跌幅明显。

主要观点

新房市场：
43城新房成交面积同比-10.7%，环比-5.2%。3月累计同比-10.7%，全年累计同比-16.9%。
- 一线城市新房成交同比-8.8%，环比-18%，全年累计同比-14.5%。
- 二线城市新房成交同比-17.6%，环比-3.7%，全年累计同比-20.3%。
- 三四线城市新房成交同比+9.2%，环比+10%，全年累计同比-10.8%。
二手房市场：
14城二手房成交面积同比-22.1%，环比+1.4%。3月累计同比-22.1%，全年累计同比-8.6%。
库存情况：
17城商品房库存面积环比+0.1%，去化周期为179.2周。
- 一线城市库存面积环比-0.3%，去化周期为140.9周。
- 二线城市库存面积环比+0.3%，去化周期为235.7周。
- 三四线城市库存面积环比+0.4%，去化周期为205.8周。
土地市场：
100大中城市商品房土地供应面积同比+64.5%，成交土地面积同比+17.3%。
- 上周供应土地面积2101.5万平方米，供应均价1412元/平方米，同比-18.5%。
- 成交土地面积2656.5万平方米，成交金额299.2亿元，同比-12.9%。
- 土地成交楼面价1126元，溢价率4.5%。
- 一线城市溢价率为0%，二线城市为9.4%，三四线城市为1.2%。
政策动态：
上海市公布2026年个人住房房产税应税房价分界线为92536元/平方米，为2018年以来首次下调，适用税率0.4%或0.6%。
成都市拟提高住房公积金贷款额度，并阶段性取消贷款次数限制。
福州市对住房公积金政策进行了6个方面的优化调整。
公司动态：
新城控股2026年2月实现合同销售金额12.23亿元，同比下降37.57%。
保利发展2026年2月签约面积45.48万平方米，同比下降41.91%。
电子城、城投控股、沙河股份、衢州发展、卧龙新能等公司发布与资产收购、股权交易相关的公告。

关键信息

行业展望：房地产行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。
投资建议：
1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）
2）商业：中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）、华润万象生活（1209.HK）
3）物企：保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）
4）中介：贝壳-W（2423.HK）
风险提示：
销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上
- 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间
- 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下