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生猪期货早报总结（2026-08-12）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年8月12日发布的生猪期货早报，主要分析当前生猪市场供需、价格走势、期货与现货基差、持仓情况及市场风险点，为投资者提供参考。

主要观点

1. 供需格局：

   • 供应：受暑期影响，生猪养殖亏损，存栏小幅下降，出栏量减少，预计近期猪、肉双减。
   • 需求：暑期消费低迷，但中秋国庆前二次育肥启动，可能对短期价格形成支撑。
   • 综合判断：短期猪价或进入震荡偏弱格局，中期维持区间震荡。

2. 基差情况：

   • 现货全国均价为10660元/吨，2611合约基差为-1470元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存数据：

   • 生猪存栏量季度环比增加0.3%，同比增加0.1%；能繁母猪存栏季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，整体偏空。

4. 期货盘面：

   • 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力持仓净空，且空头增加，偏空。

6. 价格预期：

   • 生猪LH2611预计在12000至12400元/吨区间震荡。

关键信息

一、近期要闻

1. 生猪消费进入淡季，但中秋国庆前二次育肥开启，短期供应减少支撑期现货价格。
2. 暑期需求疲软，现货进入供减需弱阶段，价格短期偏强，或冲高回落进入震荡。
3. 养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期，出栏减少支撑短期价格。
4. 现货价格短期冲高回落，期货跟随调整，中期或维持震荡格局。

二、利多与利空因素

• 利多：

  • 生猪供应处于暑假后的淡季。
  • 猪粮比回落至历史低位区间。

• 利空：

  • 生猪需求整体偏淡。
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

三、市场风险点

1. 供应风险：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成下行压力。
2. 需求风险：国内消费信心不足，需求不旺，对价格形成下行支撑。

基本面数据概览

供给端分析

• 存栏量：截至3月31日，生猪存栏量环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 出栏量：月度出栏量走势显示供应逐渐减少，但仍有波动。
• 出栏均重：周度出栏均重变化显示市场对价格的反应。
• 育肥成本：育肥成本走势显示养殖成本压力有所缓解。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期显示养殖盈利情况。
• 猪价与牛肉价差：猪牛肉价差走势显示替代效应。

需求端分析

• 消费量：年度猪肉消费总量环比上涨，说明价格优势带动消费回升。
• 屠宰量与开工率：每日屠宰量及开工率显示屠宰端需求变化。
• 鲜销率与冻品库存率：周度鲜销率与冻品库存率走势反映终端销售与库存情况。

期货与现货关系

• 基差持续为负，现货贴水期货，表明市场对期货价格的预期偏弱。
• 期货合约1-3、1-5、1-9价差走势显示市场对远期价格的预期存在分歧。

结论

当前生猪市场处于供需双减阶段，短期价格震荡偏弱，中期维持区间震荡。投资者应关注月底集团场出栏节奏变化及二次育肥市场释放情况，同时留意消费信心和饲料盈利预期的变化，以调整投资策略。