金融工程月报：2024年10月大类资产配置月报-全球Risk-on周期有望开启-241009-浙商证券-10页_586kb

全球Risk-on周期有望开启——2024年10月大类资产配置月报总结

核心观点

对中美经济的悲观预期将逐步扭转，全球风险偏好（Risk-on）周期有望开启，看好A股、美股、铜、黄金、中债的配置机会，原油需谨慎。

主要逻辑

美国经济数据超预期

• 美国9月新增非农就业人数远超预期，失业率降至4.1%，密歇根大学消费者信心指数升至70.1，显示居民需求强劲。
• 美联储超预期降息50个基点，或进一步改善经济数据，逆转衰退交易预期。

再通胀风险升温

• 核心CPI环比上涨0.3%，通胀可能超预期上行，商品价格或回升推动通胀回升。
• 房价、租金通胀滞后于房价走势，或导致未来再通胀压力加大。

中国政策调整提振信心

• 中国央行降准、降息及调整存量房贷利率，有望扭转市场悲观情绪，带动全球经济预期同步上修，促进全球风险偏好提升。

资产配置建议

看好A股、美股、铜、黄金、中债，因宽财政政策增加美国政府偿债压力，可能损害美元信用，支撑金价。
原油因库存高位，即便经济边际改善，价格弹性有限，建议观望。

风险提示

• 宏观经济变化可能影响资产配置，历史数据回测存在失效风险。
• 报告不推荐基金产品、持仓股票或进行基金评价。