20230510-华宝证券-纯债型基金久期跟踪报告_国债收益率向下突破2.75_债基久期分歧度进一步提升_12页_941kb

报告摘要

债券收益率下行：十年期国债收益率自4月中旬以来下行突破275%极值点位，并在5月5日突破1年期MLF利率（275%）。4月收益率下行主因包括经济修复放缓、政策宽松、债市需求强于供给及银行下调存款利率。
债券市场概况：4月新发债券4511只，规模54万亿元；政府净融资额0.066万亿元，环比上升。
债券指数表现：信用债指数领涨，主要债券指数延续3月上涨趋势。利率债除1年期外各期限收益率下行，利差收窄；信用债收益率下行，期限利差与信用利差多数收窄。
基金表现：纯债型基金指数小幅上涨，98.78%短期纯债基金和99.36%中长期纯债基金完成绝对收益目标。
久期变化：短期与中长期纯债基金久期均有所下行，短期基金久期中位数降至0.76年，变异系数上升；重点基金久期普遍缩短。
市场展望：债市下行空间有限，但估值风险上升，久期分歧加剧，债基以略降久期进行防御。