20260907-迈科期货-铁矿行情驱动不强_关注后市需求_11页_1mb

铁矿行情总结

核心内容概述

近期铁矿市场表现总体平稳，价格出现反弹迹象，但整体行情驱动不强，主要受供需基本面影响。本文从发运、需求、库存、成本支撑及市场风险等方面对铁矿市场进行了分析，为投资者提供参考。

主要观点

1. 铁矿发运维持稳定

• 全球发运总量：上周为3358.3万吨，环比下降213.3万吨。
• 澳洲发运：1926.3万吨，环比下降101.7万吨。
• 巴西发运：772.5万吨，环比下降67.8万吨。
• 发运趋势：整体处于正常区间，供给格局变化不大，但需关注天气扰动对发运的潜在影响。

2. 铁水产量稳定，需求支撑有限

• 铁水日均产量：236.82万吨，环比微增0.22万吨，基本无变化。
• 钢厂盈利率：30.3%，环比下降2.17个百分点。
• 需求分析：当前钢材终端需求疲软，高炉盈利状况不佳，抑制铁矿需求增长，后续需关注需求是否改善。

3. 港口库存明显去化，短期利多

• 45港库存：16314.66万吨，环比下降330.05万吨。
• 钢厂进口矿库存：8903.48万吨，环比上升43.44万吨。
• 库存变化：港口库存显著减少，对铁矿价格形成短期支撑，但中长期仍需关注库存是否持续去化。

4. 基差与月差保持稳定

• 01-05月差：保持稳定，未出现明显变化。
• 01合约基差：同步反弹，期现价格同步上涨。
• 价格趋势：铁矿价格在成本支撑下震荡运行，上方面临供给增加和焦炭上涨的挤出压力。

关键信息

需求端

• 铁水产量未显著增长，钢厂盈利率下降，表明钢材终端需求疲软，铁矿需求面临抑制。
• 钢厂为应对假期需求，逐步储备铁矿，短期内对铁矿需求有一定支撑。

供给端

• 澳巴发运量略有回落，但整体处于高位运行，供给格局变化不大。
• 天气扰动导致部分港口拥堵，影响到港量，但随着天气好转，后续到港量预计保持稳定。

库存端

• 港口库存大幅下降，对铁矿价格形成短期利多。
• 钢企进口矿库存小幅上升，显示钢厂仍有一定采购意愿，但整体库存压力仍存。

价格与市场预期

• 铁矿价格出现筑底反弹迹象，但上方缺乏持续走强动力。
• 基差与月差保持稳定，市场对价格方向缺乏明确预期，短期内震荡为主。

风险提示

• 铁水产出情况：若铁水产量未能进一步提升，铁矿需求将受限。
• 钢厂盈利率：盈利率持续走弱可能抑制铁矿采购意愿。
• 天气因素：台风等极端天气可能影响港口运作，进而影响铁矿到港和价格波动。

结论

铁矿市场短期内因港口库存去化和价格反弹表现出一定韧性，但中长期来看，供给稳定、需求疲软及高库存压力仍对价格形成压制。投资者应关注后续钢材终端需求变化及钢厂盈利率改善情况，以判断铁矿价格走势。