20210627-东北证券-海外宏观周度观察（2021年第25周）_美国经济势头强劲_英国受疫情影响放缓_13页_1mb

美国经济势头强劲，英国受疫情影响放缓

核心内容总结

本报告主要分析了2021年6月25周的海外宏观经济表现、美联储政策动向以及美国的基础设施投资进展，并对全球市场走势进行了概述。

主要观点

• 美国经济复苏态势良好，制造业和服务业PMI均显示扩张，但部分行业仍面临供应短缺和成本上升的问题。
• 英国经济复苏受阻，因变异毒株导致解封计划延迟，服务业和制造业PMI均低于预期。
• 美联储政策倾向呈现“鹰派”与“鸽派”并存的态势，部分官员支持逐步缩减购债规模，但鲍威尔强调当前通胀为暂时性，不会“先发制人”加息。
• 拜登基建计划取得初步进展，但尚未涵盖医疗和儿童保育等“人类基础设施”，未来仍需协调。

关键信息

美国经济数据

• 制造业PMI：6月初值为62.6，高于预期，创2012年以来新高。
• 服务业PMI：6月初值为64.8，低于预期，预计三季度会加快。
• 房地产市场：
  • 成屋销售年化580万户，高于预期。
  • 新屋销售降至2020年5月以来最低，显示库存不足和供应受限。
• 通胀压力：5月核心PCE物价指数同比上涨3.4%，创1992年以来新高，显示通胀上升趋势。
• 消费者信心：6月密歇根大学消费者信心指数为85.5，略低于预期，但仍处于较高水平。

欧元区经济数据

• 综合PMI：6月初值为59.2，创2006年以来新高。
• 制造业PMI：6月初值为63.1，连续12个月扩张。
• 服务业PMI：6月初值为58，创2014年以来新高。
• 德国经济：6月综合PMI为60.4，制造业PMI为64.9，显示强劲复苏。
• 法国经济：6月综合PMI为57.1，服务业PMI为57.4，制造业PMI为58.6，维持扩张态势。

英国经济数据

• 服务业PMI：6月为61.7，低于预期。
• 制造业PMI：6月为64.2，略高于预期。
• 消费者信心：6月为-9，与前值持平，显示经济复苏受阻。

美联储政策动向

• 部分高官释放“鹰派”信号，预计7月或8月将讨论缩减购债，年底或明年年初实施。
• 鲍威尔强调当前通胀为暂时性，不会提前加息，重申货币政策的灵活性。
• 美联储“有鹰有鸽”的表态旨在维持市场稳定。

拜登基建计划

• 美国总统拜登与参议员达成初步协议，涉及5790亿美元基础设施支出。
• 计划包括公共交通、道路桥梁、电动汽车充电桩、自来水管道、宽带互联网等项目。
• 未包含医疗和儿童保育等“人类基础设施”，通过仍存不确定性。

全球市场表现

• 股市：全球股市普涨，美国三大股指涨幅均超2%。
• 债券市场：主要债券收益率全线上涨，显示市场对通胀预期上升。
• 工业品与农产品：工业品价格普遍上涨，农产品价格涨跌互现。

风险提示

• 欧洲疫情全面反弹，可能影响经济复苏步伐。

重要数据及事件预警

分析师简介

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，博士，多次获得Wind金牌分析师称号。
• 尤春野：东北证券宏观分析师，具有3年证券研究从业经历。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据未来6个月内股价涨幅与市场基准对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：根据行业指数收益与市场基准对比，分为优于大势、同步大势、落后大势。

机构销售联系方式

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风险提示

• 欧洲疫情全面反弹，可能对经济复苏产生不利影响。