20250209-国新证券股份-CPI温和回升_4页_1mb

总结报告

2025年2月9日，统计局发布2024年1月份经济数据，重点包括消费者物价指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%，符合市场预期。核心CPI同比上涨0.6%，环比上升0.5%，高于近五年季节性均值。价格上涨主要受春节错位影响，食品烟酒类价格同比上涨6%，其中猪肉和鲜菜价格涨幅显著。

PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%，降幅与上月持平，略低于预期。主要由上游产业价格下跌拖累，生产资料下降26%，生活资料下降1.2%。经济整体修复温和，市场需求疲软，制造业PMI指标仍处于收缩区间。

图表显示CPI变化，突出食品和非食品类别波动，以及生产资料和生活资料的价格趋势。同时，报告分析了各行业影响，如新能源和燃油小汽车价格下降，国际市场原油上行带动石油相关价格上涨。

风险提示包括经济修复不及预期和稳增长政策不到位。投资评级分为强烈推荐到卖出，钟哲元分析师给出具体评级定义，并强调合规使用报告。

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