20220813-光大证券-浙江鼎力-603338.SH-2022年中报点评_业绩符合预期_盈利能力有望继续提升_3页_737kb

浙江鼎力（603338.SH）2022年中报总结

核心内容

浙江鼎力2022年上半年实现营业收入29.4亿元，同比增长14.2%；归母净利润5.7亿元，同比增长13.3%；基本每股收益1.13元。尽管毛利率和净利率略有下降，但公司通过调整收入结构和海外市场拓展，盈利能力有望继续提升。

主要观点

• 业绩稳健增长：公司上半年业绩符合市场预期，显示其在市场环境变化下仍能保持良好的增长态势。
• 海外市场拓展：海外市场收入达到16.8亿元，同比增长71.9%，销售占比达58.4%。公司积极开拓非贸易摩擦地区及中东市场，加强与海外大型租赁公司的合作。
• 技术与产能提升：公司持续推进数字化生产力建设，已投产大型智能高空作业平台项目，未来将建设年产4000台的大型智能高位高空平台项目，以提升产品线和差异化优势。
• 研发投入增加：2022年上半年研发费用达0.9亿元，同比增长44.7%，显示公司对技术创新的重视。
• 评级维持：分析师维持“增持”评级，认为公司未来三年的EPS预测分别为2.23元、2.70元、3.18元，市场成长空间广阔。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2022年上半年为29.4亿元，同比增长14.2%；预计2022-2024年分别为60.52亿元、72.08亿元、83.28亿元。
• 净利润：2022年上半年为5.7亿元，同比增长13.3%；预计2022-2024年分别为11.28亿元、13.69亿元、16.10亿元。
• 毛利率：2022年上半年为28.0%，同比下降1.2个百分点；预计2022-2024年分别为29.2%、29.4%、29.7%。
• 净利率：2022年上半年为19.5%，同比下降0.2个百分点；预计2022-2024年分别为18.6%、19.0%、19.3%。
• EPS：2022年上半年为1.13元；预计2022-2024年分别为2.23元、2.70元、3.18元。
• ROE：2022年上半年为19.5%；预计2022-2024年分别为16.3%、17.0%、17.1%。
• PE：2022年上半年为20倍；预计2022-2024年分别为20倍、17倍、14倍。
• PB：2022年上半年为3.3倍；预计2022-2024年分别为3.3倍、2.8倍、2.4倍。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 汇率波动
• 美国“双反”调查

估值与市场表现

• 当前股价：44.85元
• 总股本：5.06亿股
• 总市值：227.1亿元
• 近3月换手率：74.12%
• 相对收益表现：1M为0.50%，3M为-7.66%，1Y为-25.72%
• 绝对收益表现：1M为-2.29%，3M为-1.04%，1Y为-40.99%

公司发展策略

• 市场拓展：公司持续加大海外市场销售力度，特别是在一带一路沿线地区和中东市场。
• 产品升级：通过智能高空作业平台项目，丰富产品线，增强技术优势。
• 成本控制：通过原材料成本下行和海外产品占比提升，预计综合毛利率将有所回升。

技术研发与创新

• 公司设有鼎力欧洲研发中心（意大利、德国）及国内省级企业研究院等，以电动化、模块化、智能化为研发方向。
• 研发费用持续增长，2022年上半年为0.9亿元，同比增长44.7%。

未来展望

• 公司预计未来三年业绩将持续增长，EPS将从2.23元提升至3.18元。
• 高空作业平台市场成长空间广阔，公司市占率有望进一步提升。
• 通过持续的技术创新和产能扩张，公司有望在未来保持竞争力和盈利能力。

分析师信息

• 分析师：陈佳宁、杨绍辉
• 执业证书编号：S0930512120001、S0930522060001
• 联系方式：021-52523851、021-52523860

公司评级体系

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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