20220814-新湖期货-新湖铁矿石周报_短期多空逻辑不畅_建议观望_15页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年8月14日铁矿石市场的情况，重点包括行情回顾、供应、需求、库存以及市场观点。整体来看，铁矿石市场处于盘整状态，短期内多空逻辑不畅，建议投资者观望。

主要观点

• 价格走势：本周铁矿石周线价格略有抬升，但复产逻辑主线上行动力不足，市场整体呈现盘整态势。
• 市场消息：印度政府或考虑取消钢材出口关税，市场传言铁矿石关税可能下调，但尚未有实际报道，且印度供给边际增量对铁矿石供需格局影响有限。大商所发布相关公告，提高交割便利性，弱化多头逼仓风险，对短期行情影响不大。
• 基差情况：i2301合约基差在730.5元/吨左右，i2209合约基差在801.5元/吨附近，市场对远期合约的预期较为平稳。
• 供需分析：全球发运量仍处于中高位，其中澳洲发运量在近年来偏高水平，巴西发运量一般。到港量环比改善，预计8月整体到港均值在2200-2300万吨之间，环比7月略低。铁水量连续第二期回升，目前为219万吨/天，仍有续增空间。
• 库存变化：港口库存续增182万吨至1.38亿吨，预计8月整体增幅放缓。钢厂进口矿库存处于近年绝对低位，但仍在企稳过程中。
• 市场建议：鉴于供需矛盾缓解、铁水量回升不及预期、钢厂利润走弱及宏观利空情绪，建议投资者观望，短期多空逻辑不畅。

供应分析

• 全球发运：澳洲发运量在近年来偏高水平，巴西发运量一般。四大矿山累计同比发运量低147万吨，其中淡水河谷下调年产量目标，力拓保持目标不变，BHP和FMG略有调整。
• 发运至中国：预计8月整体发运至中国的进口矿量将小幅改善，但受粗钢压减政策影响，供应增量有限。
• 非主流发运：澳巴以外地区非主流发运量边际变化有限，南非TFR铁路检修结束或带来一定增量，预计8月周均发运环比改善10-15万吨。

需求分析

• 铁水产量：铁水产量连续第二期回升，当前日均产量为218.67万吨，仍有续增空间。预计8月日均产量将恢复至224万吨/天。
• 粗钢压减：粗钢压减政策主要影响下半年，预计日均产量将环比上半年下降8%-16%。市场传言粗钢压减量达5000万吨，但尚未有明确文件出台。
• 钢厂利润：钢厂利润持续走弱，叠加成材表观消费仍处低位，需求端对铁矿石的支撑有限。

库存分析

• 港口库存：截至8月12日，港口库存增至1.38亿吨，环比增加182万吨，预计8月整体增幅放缓。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存处于近年绝对低位，显示钢厂对铁矿石的需求有所减少，但仍在企稳阶段。
• 库消比与日耗：进口铁矿库消比为37.38，环比略有下降；日耗为265.38万吨，环比增加3.68万吨，同比减少15.21万吨。

关键信息

• 四大矿山发运情况：
  • Vale：累计同比发运量低62万吨
  • 力拓：累计同比发运量低87万吨
  • BHP：累计同比发运量低520万吨
  • FMG：累计同比发运量增加706万吨
• 8月预期：
  • 供应：整体处于今年以来中偏高位，但受粗钢压减影响，环比7月略有下滑
  • 需求：铁水量阶段性恢复，但未超预期，成材产量回升，去库放缓
  • 库存：港口库存延续增长趋势，钢厂库存企稳

市场展望

• 短期走势：市场交易进入阶段性震荡期，多头逻辑运行不畅，建议观望。
• 长期因素：需关注粗钢压减政策落实情况、钢厂利润变化、进口矿库存趋势及政策面消息。

数据来源

• Mysteel
• 新湖研究所
• 钢联数据
• 同花顺

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