20170922-安信证券-新三板主题报告_智造稳成长公司TOP30__精品投资策略_挖掘明日之星_59页_1mb

新三板智造稳成长公司TOP30总结

核心内容概述

本报告分析了2017年上半年新三板机械行业整体表现，筛选出30家成长性突出、盈利能力良好且具有较强竞争力的企业，作为投资者参考。这些企业分布在8个细分行业，包括激光设备、通用设备、供水设备、自动化、3D打印、专用设备、电池行业和环保设备。新三板机械行业在2017年上半年营收同比增长20.93%，净利润同比增长27.7%，远高于新三板全行业净利润增速16.7%。30家企业的营收和净利润增速均高于行业平均水平，且毛利率稳定在46%左右，其中17家毛利率超过50%。

主要观点与关键信息

1. 筛选过程

• 通过6轮筛选，从1471家新三板机械企业中选出30家。
• 筛选标准包括：近三年归母净利润增速均高于10%、营收增速均高于10%、2016年归母净利润至少500万元。

2. 成长性表现

• 30家企业的营收增速分别为55%、56%、56%。
• 归母净利润增速分别为103%、61%、63%。
• 2016年归母净利润在2000万元以上的企业有12家，900万元以上有29家，显示企业成长性突出。

3. 盈利能力与规模

• 30家企业的平均毛利率稳定在46%左右，远高于行业平均。
• 毛利率50%以上的有17家，显示盈利能力较强。
• 企业规模在新三板机械企业中属于前30%。

4. 行业分类

• 激光设备：联赢激光、邦德激光
• 通用设备：中际联合、迈格钠
• 供水设备：智恒科技、和达科技、舜禹水务
• 自动化：伯朗特、江苏北人、黑金刚、孚因动力、红枫智控
• 3D打印：先临三维
• 专用设备：增达股份、久信模具、奇石缘、伟达智能、大唐科技、升拓检测、创志科技、月旭科技
• 电池行业：纳科诺尔、武汉蓝电、德普电气
• 环保设备：京源环保、华安奥特、嘉戎技术、环创科技、常荣声学、华维节水

详细分析

1. 激光设备企业

• 联赢激光 (833684.OC)：受益于动力电池扩产，激光焊接业务增长显著，2016年营收64%来自动力电池行业，毛利率稳定在48%左右，未来有望持续受益于新能源车轻量化趋势。
• 邦德激光 (838249.OC)：光纤激光切割设备销量大增，2016年出口占比达71.8%，毛利率从30.11%提升至40.62%，未来成长空间广阔。

2. 通用设备企业

• 中际联合 (831344.OC)：专注于风电机组高空安全作业设备，2016年营收同比增长34.13%，归母净利润增长31.50%，受益于风电行业“十三五”规划。
• 迈格钠 (836901.OC)：国内永磁传动行业领先企业，毛利率58.75%，节能技术领先，符合国家节能环保趋势。

3. 供水设备企业

• 和达科技 (831762.OC)：深耕智慧水务十余年，2016年营收1.17亿元，毛利率65%，在智能水务行业表现优异。
• 智恒科技 (835351.OC)：物联网+智能水务企业，毛利率57%，一体化闭环战略为亮点。
• 舜禹水务 (837004.OC)：二次供水智能化解决方案提供商，受益于老城区改造和旧供水设施更新。

4. 自动化企业

• 伯朗特 (430394.OC)：注塑机机械手及自动化设备提供商，2016年营收同比增长58%，毛利率34%。
• 江苏北人 (836084.OC)：自动化焊接解决方案提供商，毛利率27%，成长性良好。
• 黑金刚 (871134.OC)：智能制鞋生产线拓展迅速，毛利率48%，位于泉州有地缘优势。
• 孚因动力 (837176.OC)：电动执行器领域优秀企业，毛利率50%，客户合作稳定。
• 红枫智控 (836037.OC)：医院自动化药房系统提供商，毛利率70%，市场前景广阔。

5. 3D打印企业

• 先临三维 (830978.OC)：国内3D打印龙头，毛利率54%，受益于义齿、航空、工业等领域的发展。

6. 专用设备企业

• 增达股份 (838886.OC)：环境和气候模拟设备商，受益于汽车质量提升，毛利率49%。
• 久信模具 (870553.OC)：高端汽车模具领域优秀企业，毛利率58%，深度绑定上汽，为保时捷供货。
• 奇石缘 (833492.OC)：道路计重产品技术先进，毛利率57%，受益于基建升级。
• 伟达智能 (837946.OC)：注塑机领域优秀企业，毛利率35%，市场持续扩大。
• 大唐科技 (838593.OC)：燃气自闭阀领域领先，毛利率57%，受益于煤改气政策。
• 升拓检测 (839148.OC)：建筑无损检测设备商，毛利率50%，市场需求增长。
• 创志科技 (837564.OC)：高端制药设备提供商，毛利率54%，核心团队经验丰富。
• 月旭科技 (832463.OC)：色谱分离纯化耗材领域领先，毛利率55%，应用广泛。

7. 电池行业企业

• 纳科诺尔 (832522.OC)：高精度电池极片辊压设备商，毛利率35%，绑定大客户如CATL、比亚迪。
• 武汉蓝电 (830779.OC)：电池测试设备商，毛利率74%，市场前景良好。
• 德普电气 (870725.OC)：动力电池组测试解决方案商，毛利率43%以上，成长迅速。

8. 环保设备企业

• 京源环保 (831540.OC)：水处理设备及系统提供商，毛利率37%，技术领先。
• 华安奥特 (837717.OC)：水环境安全检测设备商，毛利率64%，受益于环保监管加强。
• 嘉戎技术 (837722.OC)：膜分离系统提供商，毛利率51%，受益于环保治理趋严。
• 环创科技 (831512.OC)：固废回收处理设备商，毛利率45%，成长性好。
• 常荣声学 (832341.OC)：声学产品提供商，毛利率55%，业务持续扩大。
• 华维节水 (835537.OC)：高效节水灌溉设备商，毛利率34%，符合节能减排趋势。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 政策变动
• 公司业绩不达预期

结论

本报告通过6轮筛选，为投资者提供了30家在新三板机械行业中成长性良好、盈利能力强、竞争力突出的企业。这些企业分布在多个细分行业，具有良好的市场前景和发展潜力，是值得重点关注的投资标的。