20170108-混沌天成-股指周报_2017年开年首周市场交易度回暖_各主要指数均出现反弹_22页_1mb

2017年开年首周市场交易度回暖总结

核心内容

2017年开年首周，中国股市交易活跃度回暖，主要指数均出现反弹。市场供需关系有所变化，资金流动呈现分化态势，投资者情绪总体平稳，但存在短期调整可能。同时，市场对股指期货政策松绑有所期待，外围环境也对国内市场产生一定影响。

主要观点

• 市场回暖：元旦假期后，市场交易活跃度回升，各主要指数出现反弹，中证500指数领涨。
• 供给端：本周有12家公司进入申购环节，筹资额为39.29亿元；预计下周有14家公司进入申购，筹资额为115.8亿元。周五证监会核准14家企业的首发申请，拟募集资金不超过48亿元。
• 需求端：融资余额继续回落，融券余额有所回升，杠杆资金情绪偏弱。深股通净流入，沪股通净流出，但净流出额小于净流入额。个人投资者加仓，但受节假日影响，资金流出场外。
• 基金持仓：开放式基金和股票型基金仓位企稳，显示基金对市场的态度趋于平稳。
• 经济数据：11月PMI数据环比回落但同比继续向好，经济先行指标表现良好。外汇储备减少幅度低于预期，反映汇率稳定。
• 政策预期：市场对股指期货交易手数和保证金松绑政策的出台有所期待，可能在本月内确认。
• 外部环境：美联储对特朗普政策表示担忧，美国非农数据虽不及预期，但薪资增长强劲，显示劳动力市场稳健。

关键信息

供需数据

• 供给：

  • 本周新股申购12家，筹资39.29亿元。
  • 预计下周新股申购14家，筹资115.8亿元。
  • 证监会核准14家企业首发申请，拟募集资金不超过48亿元。
  • 11月IPO筹资回升，增发筹资回落，减持解禁比大幅回落。
  • 11月融券余额均值回升。

• 需求：

  • 沪港通累计净流出49.46亿元，深港通累计净流入25.22亿元。
  • 持仓户数净减少5.02万户，为4946.33万户。
  • 新增投资者户数比上周下降14%，为26.77万户。
  • 新增偏股型基金份额为83.53亿份，环比下降。
  • 交易结算资金期末余额为1.27万亿元，环比减少694亿元。

市场情绪与资金流动

• 资金流动：银证转账净流出444亿元，资金流出场外。
• 交易活跃度：沪深两市日均成交额大幅回升，显示市场参与度增加。
• 杠杆资金：融资余额继续回落，融券余额回升，融资融券余额比持续回升，显示杠杆资金情绪未达悲观。

估值分析

• 股息率：标的指数股息率周数据有所波动。
• 市盈率：市盈率周数据呈现一定回落趋势，但整体仍处于合理区间。

市场展望

• 短期内市场可能因供给增加而出现小幅调整，但中期表现可期。
• 基金仓位企稳，显示市场情绪趋于平稳。
• 若股指期货政策松绑落实，可能对市场产生积极影响。
• 外围环境总体稳定，有利于国内市场延续回暖趋势。

投资建议

• 市场交易活跃度回升，可关注中期走势，短期若有调整可视为入场机会。
• 重点关注新股发行节奏及资金流向变化，结合政策动向进行策略调整。
• 套利机会可从股指期货合约价差中捕捉，尤其在交易时段实时跟踪分钟级价差。

作者信息

• 郁泓佳：混沌天成研究院宏观金融部研究员，英国格拉斯哥大学亚当斯密商学院投资基金管理专业硕士。
• 研究方向：专注于金融衍生品研究，特别是股指期货与期权策略。

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