20260607-华泰期货-新能源及有色金属月报_双硅持续偏弱震荡_成本支撑显著_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年6月工业硅和多晶硅市场的运行情况，包括价格走势、供应与消费情况、库存变化、成本与利润、市场策略及风险因素等。整体来看，工业硅和多晶硅市场均呈现偏弱震荡态势，供应端有所扩张，但需求端持续疲软，导致库存去化缓慢，价格缺乏上行动力。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅主力合约盘面价格从月初8925元/吨下跌至8585元/吨，最低跌至8440元/吨。
• 现货价格方面，SMM华东不通氧553#均价为9150元/吨，通氧553#为9200元/吨，521#为9300元/吨，441#为9350元/吨，421#为9400元/吨，有机硅用421#为9600元/吨，3303#为10200元/吨。
• 工业硅价格基本趋近成本线，企业获利艰难。

供应情况

• 丰水期电价回落，部分停产工厂复工，但复产情况不如去年同期。
• 供应端逐渐扩张，但受盘面影响，整体供应增长有限。

消费情况

• 5月需求萎靡，多晶硅高库存压制需求，铝合金与有机硅行业开工率保持稳定，按需采购为主。
• 6月预计有机硅与铝合金开工持稳，多晶硅产量小幅上升，但高库存去库进度缓慢，消费端持续低迷。

库存情况

• 截至6月4日，周度社会库存为56万吨，较上周持稳。
• 6月供应小幅扩张，需求小幅提升，但库存去化艰难。

成本与利润

• 还原剂及焦油价格上涨，为工业硅价格带来成本支撑。
• 截至6月4日，工业硅行业平均利润为负，表明企业盈利困难。

市场策略

• 工业硅价格预计维持区间震荡，短期价格支撑明显，但缺乏上行动力。
• 建议短期区间操作，关注丰水期大厂复工计划及资金情绪变化。
• 上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。

风险因素

1. 川滇开工复产进度
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪影响
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅价格指数为33.54元/千克，N型复投料报价34.1元/千克，颗粒硅报价33.5元/千克。
• 5月价格呈窄幅震荡趋势，市场交投冷清。

供应情况

• 6月预计产量为9.2万吨，头部企业有复产计划，颗粒硅小幅扩张。
• 供应端有扩张预期，但实际执行情况需关注。

消费情况

• 下游价格基本持稳，但大额订单较少，仅刚需采买。
• 单晶N型183mm硅片均价为0.89元/片，210mm硅片均价为1.19元/片，210R硅片均价为0.99元/片。
• 电池片价格下跌，显示需求疲软。

库存情况

• 多晶硅库存连续三周减少，截至6月4日为29.5万吨。
• 库存去化缓慢，对价格形成压制。

成本情况

• 受丰水期电价下调影响，多晶硅成本小幅减少。

市场策略

• 多晶硅价格预计持续偏弱震荡，交易逻辑重回弱势基本面。
• 价格反弹空间需“反内卷”政策落实到位，推动基本面恢复。
• 短期关注供需博弈，中长期需关注政策导向及库存去化进度。

风险因素

1. 美国关税调整
2. 政策扰动影响
3. 宏观及资金情绪影响
4. 供应扩张预期

图表与数据支持

• 图1-图4：展示工业硅及多晶硅相关产品价格走势，显示价格持续下跌趋势。
• 图5-图10：呈现工业硅及多晶硅分省份的产量数据，显示新疆、云南、四川等地产量变化。
• 图11-图25：显示多晶硅、硅片、电池片及光伏组件产量与库存变化，反映市场供需情况。
• 图26-图35：展示有机硅、铝合金、机械设备等消费端数据，显示整体市场需求疲软。
• 图36-图42：涉及仓单量、基差变动及库存数据，反映市场流动性与价格关系。

结论

工业硅与多晶硅市场均处于偏弱震荡状态，受供应扩张和需求疲软双重影响，库存去化缓慢。价格接近成本线，企业盈利困难。短期市场建议谨慎操作，关注政策变化与资金情绪。长期来看，需等待需求恢复与库存消化。