20251116-华泰期货-石油沥青周报_市场底部信号开始出现_但上行驱动仍不足_7页_1mb

石油沥青周报（2025-11-16）

一、市场概览

本周石油沥青市场延续弱势，盘面低位震荡运行。BU主力合约周度下跌0.36%，主要受原油价格连续下跌和基本面疲软影响。

二、市场分析

1. 供应端
   国内重交沥青产能利用率环比下降至29.0%，主因炼厂低负荷生产及装置停产（如河北鑫海、辽宁臻德）。产量整体下滑趋势明显。

2. 需求端
   北方地区需求受降温影响进一步下滑，部分道路项目停工。南方需求保持平稳，但难以抵消北方下滑。冬储需求尚未明确，市场情绪谨慎。

3. 库存
   国内沥青厂库库存小幅上升0.4%，社会库存减少1.9%。整体库存水平逐步企稳。

三、市场信号解读

在价格跌至低位后，底部初步信号出现。炼厂提货紧张情况反映需求逐步恢复，但冬储需求尚未释放，整体反弹动力不足。

四、策略建议

• 单边：谨慎偏空，等待底部信号夯实。
• 风险因素：原油波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应变化等。

五、价格参考（2025-11-16）

• 海南市场重交沥青价格：4240元/吨（来源：隆众资讯）