20260416-华泰期货-石油沥青日报_地缘局势仍不明朗_供需两弱格局延续_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

当前沥青市场处于地缘局势仍不明朗，供需两弱格局延续的状态。市场对美伊谈判的预期增强，但原油供应端矛盾尚未缓解，沥青成本端支撑依然存在。现货价格方面，西北地区沥青价格企稳，其余地区价格出现不同程度下调，反映出终端消费疲软对市场情绪的压制。

主要观点

1. 期货市场表现：

   • 4月15日，沥青期货主力BU2606合约收盘价为4044元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨。
   • 持仓量为220124手，环比增加2264手，显示市场参与者情绪略有升温。
   • 成交量为566414手，环比下降27958手，反映市场活跃度有所减弱。

2. 现货价格分布：

   • 东北地区：4336—4690元/吨
   • 山东地区：3980—4570元/吨
   • 华东地区：4320—4400元/吨
   • 华南地区：4250—4650元/吨
   • 西北地区：价格企稳
   • 西南地区：价格下调

3. 市场动态：

   • 原油价格近期有所调整，对沥青成本端形成一定影响。
   • 部分地区沥青现货流通量增加，但终端消费疲软，抑制了价格上涨动力。
   • 若美伊谈判未能达成有效协议，中东物流恢复延迟，沥青炼厂减产预期可能进一步增强，未来基本面或将收紧。

关键信息

• 策略建议：

  • 单边：短期中性，需密切关注伊朗局势发展。
  • 跨品种、跨期、期现、期权策略：暂无明确建议。

• 风险提示：

  • 地缘冲突
  • 原油价格波动
  • 宏观经济风险
  • 中东地缘冲突
  • 原料供应风险
  • 炼厂开工率与排产变动超预期

• 图表说明：

  • 图1至图6：各地区重交沥青现货价格
  • 图7至图9：石油沥青期货指数及主力合约收盘价
  • 图10：石油沥青期货近月月差
  • 图11至图12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量
  • 图13至图18：国内及各地区沥青周度产量
  • 图19至图22：国内沥青消费结构（道路、防水、焦化、船燃）
  • 图23至图24：沥青炼厂与社会库存情况

分析团队

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

公司信息

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