20250323-华泰期货-铁合金周报_需求环比好转_双硅持续下探_5页_426kb

研究院黑色建材组总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了硅锰与硅铁两个品种的市场表现、供需状况及未来走势。报告指出，硅锰和硅铁均面临一定的市场压力，但存在反弹和震荡的可能，同时提醒投资者关注产业政策对黑色板块的影响。

主要观点

硅锰分析

• 市场表现：硅锰期货主力合约本周再次下探，创阶段性新低，周五收于6316元/吨，周跌幅达3.86%。
• 供需状况：
  • 供应端：全国187家独立硅锰企业样本显示，本周开工率降至48.87%，环比下降2.66%；日均产量28945吨，环比减少535吨；周度产量20.26万吨，环比下降1.8%。
  • 需求端：五大材硅锰周度需求为12.53万吨，环比增加1.1%。
• 库存情况：全国硅锰63家样本企业库存较低，内蒙古地区库存也处于低位。
• 未来展望：硅锰产能充足，若利润改善，产量可快速提升；原料锰矿供应紧张，对成本形成支撑，关注价格反弹机会；近月合约受仓单压制，建议关注远月合约的做多机会。

硅铁分析

• 市场表现：硅铁期货主力合约本周继续下跌，周五收于5976元/吨，周跌幅1.16%。
• 供需状况：
  • 供应端：钢联数据显示，本周硅铁开工率降至37.76%，环比下降1.3%；产量11.19万吨，环比减少0.39万吨。
  • 需求端：五大材硅铁周度需求为2万吨，环比增加1.1%。
• 库存情况：全国硅铁60家样本企业库存维持高位，宁夏地区库存也处于较高水平。
• 未来展望：硅铁产量下降，需求小幅回升，价格呈现波动运行格局；由于产能相对宽松，价格仍受需求偏弱压制；需关注产业政策对黑色板块的影响。

策略建议

• 硅锰：建议关注低位反弹机会。
• 硅铁：建议采取震荡策略。
• 跨品种与跨期：目前无明确的跨品种或跨期操作建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 产能利用率波动
• 港口锰矿库存变化
• 下游需求情况

关键信息

• 研究员名单：

  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463，投资咨询号Z0017855
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com，从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com，从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

数据来源

• 图1、图2、图3、图4、图10、图11：钢联数据
• 图5、图6、图7、图8、图9：Wind、铁合金在线

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com

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