20210802-华龙期货-铜周报_美联储维持关键利率不变_沪铜高位区间震荡_6页_625kb

美联储维持关键利率不变，沪铜高位区间震荡总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部研究员刘江撰写，主要分析当前全球宏观经济环境与铜市场基本面，探讨沪铜价格走势。报告指出，尽管海外经济数据表现强劲，且美国政府推动的基础设施建设计划对铜价形成支撑，但国家储备的持续投放对铜价形成压制，预计沪铜近期将维持高位区间震荡格局。

主要观点

宏观经济面

• 中国经济持续稳定恢复：2021年上半年GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。居民收入增长强劲，下半年经济有望保持稳定复苏，具备实现全年3%左右CPI调控目标的基础。
• 美国经济增速放缓：二季度GDP环比年率增长6.5%，低于预期的8.5%，显示经济增长可能在二季度见顶，逐步放缓。
• 美联储维持宽松政策：美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，并承诺继续增持美国国债和抵押贷款支持证券，以支持就业和物价稳定。

基本面分析

• 智利铜矿罢工风险上升：全球最大铜矿埃斯孔迪达铜矿工会拒绝必和必拓的薪酬提案，罢工风险加剧，可能导致铜供应进一步减少。
• 美国基建计划推高铜价：美国政府公布的基建计划提振了市场对铜需求的预期，叠加疫情反复带来的供应链紧张，推动纽约铜价创下新高。
• 纽约铜价高于伦敦铜价：纽约商品交易所（COMEX）铜价为约9977.96美元/吨，比伦敦金属交易所（LME）铜价高出200美元/吨，反映市场对美国需求的乐观预期。
• CFTC持仓显示市场信心回升：6月基金净多头持仓处于低位极值，7月以来逐步回升，表明市场对铜期货的多头情绪增强，为铜价上涨提供支撑。
• 国家储备投放抑制铜价上涨：中国政府通过竞价销售方式向市场投放第二批铜、铝、锌储备，共3万吨铜，旨在平抑工业原材料价格大幅上涨对中下游企业的影响，显示抑制大宗商品价格的政策意图。

关键信息

• 沪铜走势预测：预计沪铜近期将以高位区间震荡为主，缺乏明确的上行或下行趋势。
• 铜价支撑因素：基础设施重建需求、美国基建计划、疫情引发的供应链问题及CFTC持仓回暖。
• 铜价压制因素：国家储备的持续投放，可能在未来增加铜的供给，限制铜价上涨空间。
• 市场情绪变化：CFTC持仓数据表明市场情绪逐步改善，多头力量增强，但需警惕政策干预对价格的影响。

风险提示

• 罢工风险：智利铜矿罢工可能对全球铜供应造成影响，增加市场不确定性。
• 政策干预：国家储备的持续投放可能对铜价形成压制，需关注后续政策动向。
• 市场情绪波动：CFTC持仓变化反映市场情绪，但需结合其他指标综合判断。

结论

当前铜市场受到宏观经济和政策环境的双重影响，供需关系呈现复杂态势。短期内，沪铜价格预计将在高位区间震荡，投资者需关注智利铜矿罢工进展、美国基建计划执行情况以及中国政策对市场的影响，合理评估风险与机会。