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2021年8月第一周有色金属市场总结

核心内容

铜市场分析

• 供应端：综合费用持续上行，矿端存在宽松预期，但罢工消息频出，供应端多空交织。
• 库存情况：全球三大库存累计至37.5万吨，仍处于较低水平，但呈现累库趋势。LME库存显著上升，注销仓单占比小幅下滑。
• 需求端：精废价差维持低位，消费天平倾向精铜。铜杆、铜棒价格继续走高，整体对铜消费保持乐观。
• 升贴水：洋山铜溢价持续走高，但绝对水平仍低于五年同期。近远月升贴水变化不大，未来或受抛储影响逐步回落。
• 后市展望：短期表现区间震荡，预计铜价上涨力度承压。
• 策略建议：前期多单谨慎持有，注意仓位控制，关注震荡区间66700-73000元/吨。
• 风险提示：全球疫情趋势、美联储货币政策变化、“限电风”对铜生产的影响、铜库存变化。

铝市场分析

• 供应端：云南限电限产再度升级，远月供给存在缩减预期。韦丹塔计划两年内投资661.1亿卢比扩建铝冶炼产能至280万吨/年。
• 库存情况：国内电解铝和铝棒库存持续去库，LME库存缩减，注销仓单占比提升。
• 成本端：氧化铝及废铝报价持续上行，电解利润维持高位。电解辅料价格高位运行，动力煤价格攀升。
• 后市展望：短期表现强势，但国内抛储可能压制涨幅，维持震荡；中长期看涨。
• 策略建议：前期背靠60MA已进场换月多单，关注20000关口抛压，18900退场。
• 风险提示：电力供应恢复、限产政策转松、大宗商品宏观调控手段、美联储货币政策异动、疫情控制效率。

套利机会

• 美元走势：美元再度下滑，存在正套机会。
• 风险关注：电力供应恢复、限产政策松动、大宗商品宏观调控、美联储货币政策异动、疫情控制效率。

宏观及产业环境

国际宏观

• 美联储政策：维持低利率，每月继续购买1200亿美元债券，符合市场预期。
• 美国GDP：二季度增长6.5%，低于预期。

国内宏观

• PMI数据：7月制造业PMI为50.4，连续17个月扩张；非制造业PMI为53.3，略降。
• 政策动态：中共中央政治局会议强调做好大宗商品保供稳价工作，提出稳健货币政策及新能源汽车发展支持。
• 电价政策：发改委通知推行尖峰电价机制，上浮比例不低于20%。

行业重点资讯

• 国内：甘肃中瑞铝业二期改扩建项目进展顺利；明泰铝业拟投资36亿元建设70万吨再生铝生产线。
• 国际：韦丹塔计划两年内投资扩建铝冶炼产能，附加值产品比例提升至92%。
• 智利铜矿：埃斯孔迪达铜矿工会对薪资方案不满，可能影响生产。

铜产业重点数据追踪

• 铜矿进口：6月进口量167.13万吨，同比增速放缓。
• 废铜进口：6月进口量同比激增118.85%，广东、清远、台州废铜报价环比回升。
• 精废价差：截至7月30日，报价1490元/吨，环比上升500元/吨。
• 冶炼费用：6月综合费用14.38美分/磅，环比上升0.62美分/磅，同比上升14.29%。
• 提单及溢价：上海提单CIF均价45美元/吨，洋山铜溢价49美元/吨，均呈上升趋势。
• 硫酸价格：西北、华东、华中地区硫酸价格上升，其中华中、华东处于较高水平。
• 铜下游产品：铜杆价格上升，铝板、铝棒价格下滑，库存持续去库，显示消费强劲。

铝产业重点数据追踪

• 氧化铝价格：山东、连云港报价小幅回升，广西百色报价下滑。
• 废铝报价：山东及佛山地区废铝价格持续上涨。
• 氧化铝库存：港口库存积累至36.8万吨，处于近五年低位。
• 电解辅料：预焙阳极、氟化铝、冰晶石价格维持高位。
• 动力煤价格：环渤海港口动力煤离岸平仓价升至672元/吨，郑煤价格925.6元/吨。
• 电解铝库存：社会库存持续去库，无锡、佛山地区库存下降。
• 铝加工产品：6063铝棒库存下降至10.70万吨，佛山地区铝杆价格上行。
• 盘面结构：LME库存缩减，0-3升贴水持续拉升；上期所库存趋缓，近月合约贴水现货。

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