20160918-中泰证券-煤炭开采行业周报_发改委约谈煤炭去产能滞后省份_行业有望震荡上行_17页_893kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年9月煤炭行业的市场动态、价格走势、库存变化以及政策动向，旨在为投资者提供行业投资建议。

主要观点

• 政策影响：发改委对煤炭去产能滞后省份进行约谈，显示政策力度加大，预计行业将进入震荡上行阶段。
• 价格走势：国内动力煤价格持续上涨，焦煤价格也保持强势，部分煤种价格创近一年新高。
• 库存变化：港口动力煤库存上涨，但电厂库存下降，可用天数上升，表明需求强劲。
• 投资策略：当前煤炭板块表现弱于大盘，建议在回调时买入，优先关注焦煤相关标的，如西山煤电、冀中能源、潞安环能、开滦股份、盘江股份，同时推荐阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：35家
• 行业总市值（百万元）：848,184.72
• 行业流通市值（百万元）：727,801.21

重点公司

行业要闻回顾

1. 发改委：8月以来去产能速度明显加快，部分省份已完成全年任务。
2. 发改委会同有关部门约谈部分煤炭去产能滞后省份，要求加快进度。
3. 国家发改委发文明确煤炭先进产能评价标准。
4. 河南2016年退出89处煤矿，产能2215万吨。
5. 9月上旬全国动力煤、焦煤价格持续大幅上涨，焦价持续上涨。

国际煤价

• 美元指数微涨，原油价格大幅下降。
• 国际动力煤价格普降，纽卡斯尔动力煤价格跌至70.1美元/吨。
• 澳洲优质硬焦煤中国到岸价格184美元/吨，环比上涨12.88%。

国内煤价

• 环渤海动力煤价格指数收于537元/吨，环比上涨22元/吨。
• 吕梁主焦煤市场价涨至785元/吨，环比上涨40元/吨。
• 无烟煤、喷吹煤价格上涨。

库存情况

• 动力煤港口库存上涨15万吨，电厂库存下降14.1万吨，可用天数上升1.36天至21.03天。
• 炼焦煤港口库存上涨，钢厂及独立焦厂库存环比下降2.94%。

运输情况

• 国内煤炭海上运价继续下滑。
• BDI指数下降4点至800点。

市场表现

• 煤炭板块周跌幅3.78%，弱于沪深300指数（周跌幅2.39%）。

投资策略

• 行业有望震荡上行，建议回调即买入。
• 重点推荐焦煤标的：西山煤电、冀中能源、潞安环能、开滦股份、盘江股份。
• 综合业绩和国企改革预期，同时推荐：阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业。

图表目录

• 图表1：美元指数微涨、原油价格大幅下降
• 图表2：国际港口动力煤价格普降
• 图表3：澳洲焦煤中国到岸价继续上涨
• 图表4：秦皇岛动力煤价格稳中有涨
• 图表5：环渤海动力煤价格上涨至537元/吨
• 图表6：山西地区动力煤车板价格上涨
• 图表7：河北开滦焦煤价格持平
• 图表8：河南平顶山地区1/3焦煤价格继续持平
• 图表9：山西柳林地区4号炼焦煤价格上涨10元
• 图表10：河北邢台焦精煤价格持平
• 图表11：本周唐山地区焦炭价格相比上周继续上涨
• 图表12：焦炭期货1130元/吨，周环比下降59.5元/吨
• 图表13：无烟块煤价格上涨
• 图表14：阳泉地区喷吹煤价格上涨
• 图表15：主要三港库存总量上涨15万吨
• 图表16：社会煤炭库存处于高位（截止2016.3）
• 图表17：六大电厂库存1182.1万吨，可用天数21.03天
• 图表18：重点电厂煤炭库存5451.6万吨，可用天数12天（截止8月20日）
• 图表19：港口炼焦煤库存上涨（万吨）
• 图表20：港口焦炭库存有所上涨
• 图表21：国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存及可用天数
• 图表22：本周国内煤炭运价继续下跌
• 图表23：本周BDI指数下降4点至800点
• 图表24：本周煤炭板块市场表现（周下降3.78%，弱于大盘）
• 图表25：行业估值水平横向对比（剔除负值）
• 图表26：重点公司盈利预测与估值

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，投资者应自行关注更新。