20170531-申万宏源-钢铁行业周报_节前钢材供应偏紧_库存下降短期价格仍将震荡趋强_12页_901kb

钢铁行业周报总结（2017/05/22—2017/05/26）

核心内容概述

2017年5月22日至26日期间，钢铁行业整体表现稳健，钢材价格在供应偏紧、库存下降的背景下继续震荡趋强。与此同时，铁矿石和焦炭价格震荡下行，但钢材毛利全面上涨，尤其是长材利润显著提升。此外，行业整体保持积极态势，市场情绪有所修复，板块性机会再现。本报告还提到“一带一路”倡议为钢铁行业带来新的发展机遇，同时对重点公司进行了估值分析和投资建议。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 价格走势：本周钢材市场价格整体冲高回落，但较上周仍有小幅上涨，价格高位震荡。
• 供应与库存：节前钢材供应偏紧，库存快速下降，支撑钢价短期震荡趋强。
• 品种表现：
  • 螺纹钢和高线价格分别上涨1.86%和1.18%，至3836元/吨和3905元/吨。
  • 热卷、冷轧、中板分别上涨1.54%、1.47%、1.58%，至3288元/吨、3898元/吨、3376元/吨。
  • 无缝管和焊管分别上涨2.50%和2.10%，至4100元/吨和3410元/吨。
  • 不锈钢300系和400系热轧价格分别下跌10.32%和1.23%，至13900元/吨和8000元/吨。
• 库存变化：钢材社会库存下降3.81%，至952万吨，其中螺纹、高线库存分别下降7%和6%。

2. 铁矿石与焦炭市场

• 铁矿石：外矿供给减少，港口库存增加，价格震荡下行。进口PB粉矿和唐山铁精粉价格分别下跌4%和上涨2%，至450元/吨和597元/吨。
• 焦炭：市场继续下调，供强需弱格局未变。山西焦炭和主焦精煤价格分别下跌3.08%和5.71%，至1575元/吨和1320元/吨。
• 废钢与硅铁：价格保持不变，分别为1320元/吨和5250元/吨。

3. 吨钢毛利与盈利状况

• 毛利提升：螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板吨钢毛利分别上涨91元、71元、76元、81元、78元，至824元/吨、797元/吨、204元/吨、306元/吨、239元/吨。
• 盈利改善：钢材社会库存持续下降，表明市场需求改善，企业盈利状况有望提升。

4. BMI指数分析

• BMI指数：4月终值为48.78，5月预览值为49.55，继续维持长期看多判断。
• 指数意义：BMI指数在48-52之间波动，不影响价格运行趋势；突破52表示看多趋势确立，突破48表示看空趋势确立。

关键信息

1. 投资建议

• 板块机会：看好中短期钢材价格反弹，板块性机会再现。
• 重点配置：建议以板材为主，配置前期调整较多的钢铁标的。
• 重点推荐公司：
  • 宝钢股份：低估值龙头，具有较强盈利能力。
  • 马钢股份：长材和板材并驾齐驱。
  • 新钢股份和安阳钢铁：产品结构以板材为主，股价调整幅度较大，吨钢市值较低。

2. 行业信息

• 宝钢股份：
  • 国际信用评级上调，重回全球钢铁行业最优。
  • 2016年业绩大幅增长，全年实现利润总额115.2亿元，同比增长553%。
  • 吸收合并武钢资产后，全球粗钢产量排名第三，汽车板产量排名第三，取向硅钢产量排名第一。
• “一带一路”新机遇：
  • 带动基础设施建设、贸易、投资等领域发展，钢铁需求巨大。
  • 2016年我国在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程合同额达1260亿美元，占同期总额的51.6%。
  • 钢贸商积极开拓国际市场，如非洲、东南亚等地区。
  • 建议钢贸商转变传统经营模式，研究国际市场，提供更精细化的服务。

风险提示与免责声明

• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎。
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