20201221-华宝证券-钢铁行业周报_钢材三大品种库存下降_冷轧产品供需两旺_10页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2020年12月21日发布的钢铁行业周报，重点分析了12月上旬国内及海外钢材市场动态，指出冷轧板、热轧板、螺纹钢等主要品种价格和盈利情况均出现显著上涨，同时提及钢铁行业相关政策及公司动态。

主要观点

• 钢材价格全面上涨：12月以来，美国、欧洲、独联体等区域冷轧板和热轧板价格大幅上涨，反映海外需求持续回升。国内镀锌板、螺纹钢等产品价格领涨，部分价格创2011或2012年以来新高。
• 库存下降，供需改善：上周三大钢材品种（螺纹钢、热轧板、冷轧板）社会和钢厂库存均环比下降，表明市场供需趋于健康，尤其是冷轧板供需两旺。
• 吨钢毛利提升：冷轧板吨钢毛利增幅最大，已接近2016年供给侧改革以来的最高水平，螺纹钢和热轧板毛利也有明显提升。
• 下游需求强劲：汽车、家电等下游行业需求持续增长，为冷轧板及镀锌板提供了良好的市场支撑。
• 政策影响：国家发布《再生钢铁原料》国家标准，工信部收紧钢铁产能置换政策，显示出对行业规范和环保的重视。
• 企业动态：多家钢铁企业发布重大收购或股权交易公告，如宝钢股份收购精功碳纤维，重庆钢铁竞拍新港长龙股权，首钢股份通过资产重组等方式推动企业发展。
• 投资建议：建议关注生产冷轧（含镀锌）高端产品的公司，因其盈利水平较高且具备持续性。同时，随着全球经济复苏和RECP协定的落实，未来出口有望增长。

关键信息

价格变化

• 冷轧板：上海市场价格5740元/吨，创2011年以来新高；天津市场价5410元/吨，环比上涨1.31%。
• 镀锌板：上海市场价格5710元/吨，创2011年以来新高；天津市场价5450元/吨，环比上涨2.25%。
• 热轧板：上海市场价格4730元/吨，创2012年以来新高。
• 螺纹钢：上海市场价格4380元/吨，环比上涨4.29%。
• 铁矿石：中国北方62%Fe铁矿石价格指数158.03美元/吨，创2012年以来新高。
• 焦炭：天津港准一级冶金焦价格上涨50元/吨，全国焦炭总库存环比减少3.27万吨。

毛利情况

• 螺纹钢：平均吨钢毛利547元/吨，环比上升68元/吨。
• 热轧板：平均吨钢毛利732元/吨，环比上升44元/吨。
• 冷轧板：平均吨钢毛利1239元/吨，环比上升142元/吨。

库存与消费

• 螺纹钢：表观消费量388.85万吨，环比减少12.1万吨；社会库存553万吨，环比下降35万吨。
• 热轧板：表观消费量334万吨，环比减少11.5万吨；社会库存191万吨，环比下降7万吨。
• 冷轧板：表观消费量87.75万吨，环比下降1万吨；社会库存99.14万吨，环比减少2.6万吨。

行业动态

• 政策：国家发布《再生钢铁原料》国标，工信部发布产能置换实施办法征求意见稿。
• 企业并购：宝钢股份收购精功碳纤维股权；重庆钢铁竞拍新港长龙股权；首钢股份通过资产重组方案。

投资建议

• 冷轧板及镀锌板价格和盈利表现突出，建议关注其高端产品生产商。
• 随着春节前汽车、家电等下游需求回暖，冷轧板市场前景乐观。
• 内循环发展格局下，国内需求增长可能低于预期，需关注外需恢复情况。
• RECP协定落实后，我国冷轧中高端产品出口有望迎来增长机遇。

风险提示

• 海外需求减弱：疫情持续时间较长可能影响外需。
• 内需增长不及预期：内循环政策下，汽车、家电等下游需求可能弱于预期。
• 市场波动风险：钢材价格和毛利受原材料价格波动影响较大。