20230326-安信证券-环保及公用事业行业周报_开展农村能源革命试点加速绿电发展_中特估_下继续看好核电估值提升_14页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心观点

农村能源革命试点加速绿电发展

• 政策背景：国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局联合发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，提出到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量中占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%。
• 发展路径：按照集中开发与分散发展并举的原则，大力发展多能互补，推进风电、光伏发电建设，尤其是屋顶分布式光伏。
• 主体角色：地方国企有望成为农村新能源开发的主力军，建议关注【三峡能源】、【福能股份】、【中闽能源】、【云南能投】等。

“中特估”下核电估值提升空间大

• 政策背景：自2022年11月和2023年2月“中国特色估值体系”提出后，核电成为重点投资方向。
• 行业特性：核电兼具业绩稳定性和长期成长性，其PB估值远低于水电和绿电，仅略高于火电。
• 投资建议：重点推荐【中国广核】，同时关注“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】。

环保板块关注新兴细分赛道

• 行业趋势：环保行业下游应用广泛，传统市场趋于饱和，但新兴细分领域机会显著。
• 投资主线：
  1. 半导体环保：关注【美埃科技】（前端处理）和【盛剑环境】（后端处理）。
  2. 智慧环保：推荐【雪迪龙】（环境监测）、【金卡智能】（智慧燃气+智慧水务）、【大地海洋】（互联网垃圾回收）。

投资组合

• 推荐股票：【新奥股份】、【中国广核】、【大地海洋】、【美埃科技】、【雪迪龙】
• 推荐逻辑：
  • 新奥股份：具备天然气全产业链优势，城燃业务受益于气价回落与市场需求提升。
  • 中国广核：作为核电龙头，受益于机组重启与投产，有望迎来业绩拐点。
  • 大地海洋：布局互联网垃圾回收，具备可复制性与高拓展潜力。
  • 美埃科技：深耕半导体洁净设备，市场占有率高，未来增长可期。
  • 雪迪龙：环境监测龙头，受益于碳监测与智慧环保发展。

市场信息跟踪

碳市场情况

• 全国碳市场：本周成交量1385吨，成交额7.77万元，收盘价56元/吨，较上周下跌1.32%。
• 累计数据：累计成交量2.32亿吨，累计成交额106.22亿元。
• 区域情况：福建成交量最高（56.61万吨），广东均价最高（82.2元/吨），福建均价最低（25.91元/吨）。

天然气价格

• 全国LNG均价：4734.57元/吨，环比下跌4.64%。
• 细分价格：
  • 接收站出厂价：5510.93元/吨，环比下跌4.63%
  • 工厂出厂价：4578.05元/吨，环比下跌4.69%

煤炭价格

• 秦皇岛5500动力混煤：1095元/吨，环比下跌1.79%
• 山西大同南郊5500动力煤：957元/吨，环比下跌3.33%
• CCI进口4700：870.73元/吨，环比下跌0.59%
• 防城港5500动力煤（印尼）：1161元/吨，环比下跌0.43%

行业要闻

• 广东：推动新型储能技术研发，支持民营企业投资能源项目。
• 四川：研究推动陇电入川、疆电入川、藏电入川工程。
• 山东：鼓励售电公司创新商业模式，推进电力市场体系建设。
• 中电联：我国电气化发展态势良好，预计2025年电能占终端能源消费比重达31.2%。
• 国家能源局：支持油气勘探开发与新能源融合发展，加快构建智能电网。
• 农村能源革命试点：四部门联合推进，建立可再生能源多元供能体系。
• 海南：深化电价改革，科学核定输配电价。
• 安徽：推进“绿岛”项目，推动绿色低碳发展。
• 贵州：制定工业领域碳达峰实施方案，推动能耗下降。

上市公司动态

重要公告

• 旺能环境：签署厨余垃圾处理项目协议，处理规模400吨/日。
• 辽宁能源：拟购买清能集团100%股份，交易金额18.17亿元。
• 卓锦股份：中标风光制绿氢合成氨一体化项目，合同金额2.9亿元。
• 中原环保：购买净化公司100%股权，对价44.21亿元。
• 华电国际：完成25亿元中期票据发行。
• 双良节能：控股子公司受让股权，交易金额750万元。
• 华光环能：拟收购协鑫智慧能源资产包，装机规模426MW。
• 天壕环境：参与中国油气控股重组交易。

定向增发

• 万邦达：已完成增发，募资3.49亿元。
• 宝馨科技：准备增发，募资不超过30亿元。
• 长江电力：已完成增发，募资160.97亿元。
• 甘肃电投：已完成增发，募资12亿元。
• 九丰能源：已完成增发，募资1.2亿元。
• 鹏鹞环保：已完成增发，募资3亿元。
• 华银电力：已完成增发，募资8.4亿元。
• 水发燃气：已完成增发，募资4.58亿元。
• 金开新能：已完成增发，募资26.96亿元。
• 创业环保：已完成增发，募资8.3亿元。
• 云南能投：已完成增发，募资18.66亿元。
• 南网储能：已完成增发，募资135.86亿元。
• 太阳能：已完成增发，募资59.81亿元。
• 双良节能：已完成增发，募资34.88亿元。
• 新奥股份：已完成增发，募资42.75亿元。
• 高能环境：已完成增发，募资27.58亿元。
• 久吾高科：已完成增发，募资1.03亿元。
• 新天绿能：已完成增发，募资45.96亿元。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 电价下调风险
• 资产重组失败风险
• 大额解禁风险
• 补贴下降风险
• 产品价格下降风险

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上。

风险评级

• A级：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B级：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数波动。