20180716-东兴证券-煤炭行业周报_日耗回落_动力煤价格承压_19页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现疲软，中信煤炭指数报收1542.24点，上涨0.28%，跑输沪深300指数3.51个百分点，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第29位。煤炭板块内个股表现分化，27家上涨，6家下跌，1家平盘，2家停牌。

主要观点

动力煤市场分析

• 价格走势：本周动力煤价格小幅回落，港口与产地煤价均出现下降，其中CCI动力煤价格指数下跌7元/吨，跌幅1.10%。
• 供需状况：电厂日耗小幅下降，六大发电集团煤炭库存可用天数小幅上升，港口库存微增。由于南方强降雨、台风“玛莉亚”及水电增发，需求疲软，叠加进口煤增加，导致煤价承压。
• 未来展望：随着三伏天来临，全国高温天气将带动动力煤需求快速反弹，电厂日耗有望企稳回升，库存去化。福建部分电厂进口煤配额已用尽，预计未来进口煤增量有限，煤价或将高位企稳。

炼焦煤市场分析

• 价格走势：炼焦煤价格保持平稳，港口与产地价格均未出现明显波动。
• 供需状况：焦化厂开工率小幅上升，部分焦企开始复产验收，行业利润仍处高位。但受焦炭价格连续下跌和钢厂环保限产影响，炼焦煤需求承压，短期或将继续弱势运行。
• 重点品种：高硫焦煤及配焦煤承压更为明显。

运输市场分析

• 运价走势：国内沿海煤炭运价大幅上升，其中CBCFI:秦皇岛-上海运价上涨4.1元/吨，涨幅12.54%。
• 运力情况：港口吞吐量有所下降，但调入量增加，显示市场供需关系有所变化。

关键信息

• 进口煤增长：6月份进口煤增长17.9%，1-6月累计增长9.9%，对国内煤炭价格形成压力。
• 产能调整：河南省计划化解过剩产能750万吨，山西煤炭产能达到94605万吨/年。
• 投资策略：当前煤炭板块估值接近历史底部，盈利状况良好，安全边际较高。推荐关注低估值的优质动力煤白马股陕西煤业和中国神华，建议配置山西煤业、中国神华、潞安环能、天地科技，各占25%。
• 风险提示：气温不及预期、煤价大幅下跌、宏观经济大幅下滑。

重点公司动态

• 永泰能源：发布资产出售计划，以降低资产负债率。
• 露天煤业：收到资产重组及配套融资批复，同时面临草原违规开采处罚。
• 郑州煤电：2018年上半年净利润预计减少75%。
• 恒源煤电：主营销售收入同比增长，销售成本下降。
• 兖州煤业：H股被增持，公司业绩稳定。
• 美锦能源：净利润同比增长5.60%~25.52%。
• 陕西黑猫：焦炭产量下降。

行业数据概览

相关研究报告

1. 《煤炭行业报告：量有余且路阡陌 车马喧而独厚陕》2018-07-13
2. 《煤炭行业报告：冬去夏又至供难增价易涨》2018-07-02
3. 《煤炭行业报告：同样的事件、不同的时点—历史恐难重演!》2018-06-13

分析师信息

• 姓名：郑闵钢
• 执业证书编号：S1480510120012
• 联系方式：010-66554031, zhengmgdxs@hotmail.com
• 研究领域：房地产、传媒、计算机、家电、农业、非银金融、钢铁、煤炭等
• 荣誉：多次获得金牌分析师、最佳分析师等称号。

风险提示

• 气温不及预期
• 煤价大幅下跌
• 宏观经济大幅下滑