20260819-华泰期货-氯碱日报_PVC成本支撑走强_烧碱出口消息扰动_12页_2mb

PVC与烧碱市场分析总结

核心内容

本期报告聚焦PVC与烧碱两大化工品的市场动态，涵盖价格走势、库存变化、开工率、利润情况以及政策与风险因素。整体来看，PVC市场受成本支撑和宏观情绪影响，呈现震荡格局；烧碱市场则因出口扰动及成本端变化，市场情绪有所波动。

主要观点

PVC市场

• 价格走势：
  • PVC期货主力收盘价为4593元/吨，上涨12元。
  • 华东现货报价4550元/吨，上涨20元；华南现货报价4690元/吨，上涨10元。
• 成本支撑：
  • 电石价格维持稳定，受避峰生产影响偏强，电石法生产毛利为-670元/吨，环比上升39元。
  • 乙烯法生产毛利为-633元/吨，环比上升44元。
• 库存与开工：
  • PVC厂内库存27.8万吨，环比下降1.6万吨；社会库存47.8万吨，环比持平。
  • PVC电石法开工率70.76%，环比下降3.56%；乙烯法开工率65.67%，环比上升1.45%；整体开工率69.19%，环比下降2.01%。
• 需求端：
  • 下游企业以低价点价采购为主，成交谨慎。
  • 出口签单量环比提升，对价格形成一定支撑。
• 政策影响：
  • 关注发改委扩大内需战略实施方案（2026-2030）及整治“内卷式”竞争的政策落地情况。

烧碱市场

• 价格走势：
  • SH烧碱主力收盘价1919元/吨，上涨21元。
  • 山东32%液碱报价630元/吨，上涨2元；50%液碱报价1000元/吨，持平。
• 利润情况：
  • 山东外购电烧碱利润为-178.14元/吨，持平；外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）为171.86元/吨，环比上升100元。
• 库存与开工：
  • 液碱工厂库存50.57万吨，环比上升2.52万吨；片碱工厂库存3.85万吨，环比下降0.11万吨。
  • 烧碱开工率77.10%，环比下降0.70%。
• 下游需求：
  • 氧化铝开工率小幅提升至80.98%；印染华东开工率持平；粘胶短纤开工率小幅上升至88.26%。
  • 非铝需求稳定，刚需采购为主。
• 出口影响：
  • 出口询单消息扰动市场，但仅为阶段性需求，对价格影响有限。

关键信息

PVC关键数据

• 期货价格：4593元/吨（+12）
• 华东基差：-43元/吨（+8）
• 华南基差：97元/吨（-2）
• 电石法开工率：70.76%（-3.56%）
• 乙烯法开工率：65.67%（+1.45%）
• PVC出口利润：1.52美元/吨（+6.71）

烧碱关键数据

• SH主力收盘价：1919元/吨（+21）
• 山东32%液碱基差：50元/吨（-15）
• 液碱库存：50.57万吨（+2.52）
• 片碱库存：3.85万吨（-0.11）
• 烧碱开工率：77.10%（-0.70%）
• 烧碱出口利润：华东出口利润为1.52美元/吨（+6.71）

市场策略

PVC策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

烧碱策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

PVC风险

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

烧碱风险

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

图表说明

报告附有38张图表，涵盖PVC与烧碱的价格、利润、库存、开工率及区域价差等数据，用于辅助分析市场走势和供需变化。图表来源包括隆众资讯、同花顺及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

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