20170625-天风证券-汽车行业周报_分化加剧+变革持续_推荐新能源爆款车产业链_22页_1mb

汽车行业周报总结（2017.06.19-2017.06.26）

核心内容

本周汽车行业整体表现疲软，汽车板块下跌0.36%，而沪深300指数上涨2.96%，汽车板块落后大盘3.32个百分点。各细分板块中，整车下跌0.33%，乘用车上涨0.37%，商用载货车下跌0.80%，商用载客车下跌1.29%，汽车零部件下跌0.26%，汽车服务下跌0.48%，其他交运设备下跌1.19%。个股表现分化明显，天汽模和保千里涨幅较大，而联明股份和北特科技跌幅显著。

主要观点

1. 行业趋势

   • 乘用车市场呈现周期与成长并存的态势，中汽协维持全年乘用车增速5%的预期。
   • 新能源汽车市场显著回暖，特别是新能源乘用车，预计6-7月商用车市场也将回暖。
   • 智能化和网联化趋势加速，战略联盟式竞争格局初现，自动驾驶产业化进程值得期待。

2. 政策动态

   • 12支汽车及零配件股票被纳入MSCI指数，包括上汽集团、广汽集团、比亚迪等，利好龙头与蓝筹股。
   • 广州、上海、杭州更新新能源汽车地补政策，微型纯电动汽车地方补贴为中央补贴的25%，其余车型为中央补贴的50%。
   • 工信部正在评估“三万公里”运营指标，可能对商用车销售产生影响。

3. 企业动态

   • 吉利集团完成对DRB旗下宝腾汽车49.9%股份和路特斯51%股份的收购，总费用为11.7亿元。
   • 上汽集团与宁德时代合作，建设新能源汽车电池生产基地，总产能达36GWH。
   • 新能源客车未提交检测报告的车型将暂停《公告》，行业监管趋严。

关键信息

投资建议

• 整车：推荐上汽集团、众泰汽车（A股），以及港股广汽集团、吉利汽车。
• 自主零部件：推荐拓普集团、新泉股份、精锻科技、新坐标。
• 经销商：推荐广汇汽车、港股广汇宝信。

新车型上市

• 奇瑞瑞虎3x（小型SUV）
• 郑州日产纳瓦拉（皮卡）
• 江淮瑞风S7（中型SUV）
• 江铃骁铃T7（皮卡）
• 北京奔驰GLA级（紧凑型SUV）
• 奥迪A6 Avant（中大型车）

行业数据跟踪

• 汽车销量：2017年5月汽车销售209.6万辆，同比下降0.1%；乘用车销售175.1万辆，同比下降2.6%；商用车销售34.5万辆，同比增长15.2%。
• 新能源汽车销量：2017年5月新能源汽车销量45,300辆，同比增长28.4%；其中新能源乘用车销量38,853辆，同比增长49.4%。
• 商用车数据：5月重卡销量9.8万辆，同比增长50.7%；轻卡销量13.4万辆，同比增长10.2%；客车销量4.0万辆，同比下降3.6%。

智能化与电动化

• 大陆集团加入宝马、英特尔和Mobileye自动驾驶研发联盟，负责零部件和软件集成。
• 英国政府计划投资8亿英镑发展无人驾驶和新能源技术，以促进脱欧后的经济发展。
• 博世投资11亿美元建芯片工厂，专注于自动驾驶、物联网和智能家居等领域。

风险提示

• 汽车产销增速低于预期
• 相关扶持政策低于预期
• 合资车厂加速开展价格战

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

重点公司盈利预测

• 整车：上汽集团、吉利汽车（港股）、广汽集团（港股）、众泰汽车、长安汽车、福田汽车、长城汽车、江铃汽车等。
• 零部件：拓普集团、新泉股份、精锻科技、新坐标、华域汽车、模塑科技、中原内配、星宇股份等。
• 电动化：众泰汽车、新海宜、小康股份、东风汽车、宇通客车、中通客车、奥特佳等。
• 智能化：拓普集团、宁波高发、万里扬、双林股份、万安科技、亚太股份、均胜电子等。
• 轻量化：广东鸿图、万丰奥威、鸿特精密等。

总结

本周汽车行业面临一定的市场波动，但新能源汽车和智能汽车板块表现积极，显示出持续的行业增长潜力。政策支持和企业合作推动了新能源汽车的发展，同时智能化和网联化趋势加快，为行业带来新的机遇。投资建议集中在乘用车和新能源汽车产业链，重点关注自主品牌和自主零部件。行业数据表明，乘用车市场虽有波动，但整体仍保持增长，新能源汽车市场回暖显著，而商用车市场则有望在6-7月迎来增长。风险方面，需关注产销增速和政策变化，以及合资车企的价格竞争。