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铁合金日报总结

核心内容概述

本报告由研究员周涛撰写，内容涵盖铁合金期货与现货价格走势、基差与价差分析、原材料价格变动、市场研判及交易策略，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

一、市场信息

1. 期货价格与变动

2. 现货价格与变动

3. 基差与价差

4. 原材料价格

二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：前期多单持有，逢低可继续作为多配；
• 套利策略：观望；
• 期权策略：卖出虚值看跌期权。

2. 主要观点

• 硅铁：期货价格下跌0.42%，现货价格整体平稳。供应端短期开工率下降，叠加陕西地区差别电价带来的技术改造预期，未来供应或继续减少。需求端钢材产量平稳，铁水产量预计小幅上升，对原料需求有支撑。成本端主产区电价稳中偏弱，但部分产区有上调预期，硅铁估值不高，建议逢低多配。
• 锰硅：期货价格下跌0.48%，现货部分区域上涨。供应端样本企业开工率小幅下降，但部分新增产能投产，整体供应平稳。需求端与硅铁类似，铁水产量预计上升，原料需求有支撑。成本端锰矿港口库存略有增加但仍处于低位，海外矿山报价上涨，成本支撑较强，建议逢低多配。

三、重要资讯

1. 内蒙古察右前旗某合金厂于1月25日点火第三台硅锰合金矿热炉，当前日产量约900吨。
2. 商务部表示，中方愿与美方管控分歧、推进合作，维护两国经贸关系稳定健康可持续发展。

四、附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾；
• 图2：盘面主力合约SF-SM价差；
• 图3：硅铁月间价差；
• 图4：锰硅月间价差；
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）；
• 图7：硅锰现货价格；
• 图9：铁合金电价；
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）；
• 图8：内蒙硅锰现货价格；
• 图10：硅铁成本与利润；
• 图11：硅锰成本与利润；
• 图12：硅铁生产成本；
• 图13：硅锰生产成本；
• 图14：硅铁生产利润；
• 图15：硅锰生产利润。

五、免责声明与作者承诺

• 作者承诺以勤勉、独立、客观的态度出具本报告，内容反映其研究观点。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
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