20170205-天风证券-医药生物行业专题研究_原料药行业价格走势月报-2017年1月_13页_1mb

医药生物原料药行业价格走势月报-2017年1月总结

核心内容概述

本报告分析了2017年1月中国医药生物行业原料药的价格走势，重点讨论了维生素类和抗生素类原料药的市场动态、价格变化趋势及未来展望。同时，给出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

维生素类原料药

• VD3：价格自2016年以来经历短暂上涨后回调至69元/kg，处于历史低位。部分企业已亏损，产能收缩。龙头企业花园生物具备成本与技术优势，有望带动价格回升，市场存在提价预期。
• VA：价格回调至250元/kg，短期震荡为主，长期看价格将维持高位。
• VE：价格小幅下调至64元/kg，短期承压但下行空间不大，新进产能不确定性较大，价格仍具上行潜力。
• VB5：价格略有下调至275元/kg，预计2017年下半年因兄弟科技新增产能而面临降价压力。
• VC：价格自石家庄药企停产事件后迅速上涨至52.5元/kg，目前回调至50元/kg，短期上涨不可持续，长期存在降价压力。
• VB1：价格处于历史高位，仍有提升空间，主要受环保政策和需求端支撑。
• VB2：价格保持平稳，未来上涨空间有限，因竞争壁垒低，新进入者机会不大。
• 维生素K：价格因原材料涨价有所上升，短期波动显著，长期仍有上行空间。

抗生素类原料药

• 6-APA：价格略有反弹至175元/kg，长期有望走出底部区间，建议关注联邦制药、石药集团、华北制药等。
• 7-ACA：价格处于历史底部，短期震荡为主，长期有反弹可能，但反弹空间有限。
• 7-ADCA：价格略有反弹，长期有望走出底部区间，行业格局分散，存在产能过剩问题。

投资建议

• VD3：推荐关注花园生物，作为龙头企业，具备技术和成本优势，有望受益于价格反弹。
• VA、VE：竞争格局稳定，价格下行空间有限，建议关注新和成、浙江医药等企业。
• 抗生素类：短期价格探底，长期有望逐步回升，建议关注联邦制药、石药集团、华北制药等。

风险提示

• 政策调控：限抗令等政策可能进一步压缩需求。
• 产能扩张：新产能进入可能导致产品价格下调。

价格走势分析

市场背景与趋势

• 原料药行业受政策调控和环保压力影响较大，部分企业面临产能收缩和成本上升。
• 2016年维生素板块价格大幅上涨，但2017年1月开始有所回调。
• 抗生素市场受限抗令影响，需求端探底回升，供给端逐步集中。

未来展望

• 维生素类：整体价格趋于稳定，部分品种存在提价预期，如VD3、VB1，而VC、VE等存在降价压力。
• 抗生素类：价格探底后有反弹迹象，但整体市场仍处于调整阶段，需关注政策与环保影响。

相关数据来源

• Wind
• 健康网
• 天风证券研究所

结论

2017年1月，维生素类和抗生素类原料药价格整体呈现震荡走势，部分品种因政策和环保因素出现价格调整。在技术壁垒较高的品种中，价格仍维持高位运行，存在提价预期。而部分低壁垒品种面临产能扩张和价格下行压力。投资建议关注具备技术和成本优势的龙头企业，同时警惕政策调控与产能扩张带来的风险。