20170225-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_北京首批新能源车目录公示有利于市场稳定_14页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体呈现上涨趋势，汽车与零部件板块上涨 2.7%，其中整车板块上涨 3.3%，汽车零部件上涨 2.1%，汽车服务板块上涨 1.9%，跑赢沪深300指数（上涨 1.5%）。A股重点公司股价整体上涨，涨幅前三为 精锻科技（9.1%）、富临精工（8.9%）、万里扬（8.6%），仅 东安动力（-4.5%）、威孚高科（-1.0%）、潍柴动力（-0.8%） 下跌。

北京首批新能源车目录的公示有助于稳定市场，预计2017年北京新能源车需求将释放约6万辆，对全国新能源市场起到积极带动作用。随着骗补风波的结束，牌照和积分交易制度将从消费端和供给端发力，预计2017年新能源汽车销量可达 75万辆，建议关注新能源产业链投资机会。

主要观点

市场表现：整体市场回暖，新能源车政策利好明显，推动行业增长。
新能源车发展：北京目录发布加速需求释放，2017年销量有望达到75万辆，政策环境趋于稳定。
投资建议：
- 整车板块：看好SUV和重卡市场，建议关注 上汽集团、中国重汽、潍柴动力。
- 新能源汽车板块：关注锂电池湿法隔膜、电解液领域，建议关注 星源材质、天赐材料。
- 自动驾驶板块：ADAS渗透率将提升，建议关注 亚太股份、拓普集团。
- 自主品牌崛起：建议关注 吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
- 零部件国产替代：建议关注 万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技。
- 基础零部件领域：建议关注 福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎。
- 外延并购企业：建议关注 均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份。

关键信息

重点公司数据

简称	股价 (元)	EPS (2015)	EPS (2016E)	EPS (2017E)	EPS (2018E)	PE (2015)	PE (2016E)	PE (2017E)	PE (2018E)	PEG	评级
拓集团	30.7	0.7	0.9	1.1	1.4	42.2	34.6	27.7	22.1	1.12	未评级
精锻科技	15.5	0.5	0.5	0.6	0.8	34.3	33.2	25.6	19.5	0.86	未评级
京威股份	17.1	0.6	0.9	1.1	1.4	36.7	19.7	15.2	12.1	0.51	未评级
上汽集团	25.7	2.7	2.7	3.1	3.4	7.9	9.4	8.3	7.7	0.65	未评级
万里扬	16.5	0.4	0.3	0.6	0.8	56.2	58.9	28.9	21.7	0.28	未评级

行业要闻

新能源车政策：北京首批新能源车目录涉及9家车企、17款车型，预计2017年北京新能源车需求释放约6万辆，推动全国市场增长。
特斯拉Model 3：试生产启动，但尚未实现国产化，预计2018年中开始交付，面临供应链和产能挑战。
广东“十三五”规划：2020年实现全省25万辆新能源汽车保有量，珠三角地区新能源公交车占比超85%。
深圳充电桩建设：南方和顺公司投资6.6亿元建设充电桩，目标为“十三五”期间建设13800个充电桩。
新《汽车销售管理办法》：鼓励电商销售模式，放开配件销售渠道，减少厂商对经销商的干预。
工信部政策调整：提高新能源车补贴门槛，完善申报程序，加强在线监管，促进产业健康发展。
尾气排放召回制度：落实《大气污染防治法》，对排放缺陷车辆实施召回管理，明确企业责任。

风险提示

2016年购置税政策透支过大，可能导致2017年销量不及预期。
新能源车存量增加可能引发政策收紧。
交通事故可能促使政策收紧。
ADAS国产化进度可能不及预期。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。