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报告摘要

申万宏源策略一周回顾展望（2016年5月9日-13日）

核心内容

申万宏源策略倡导“价值型成长”理念，认为其在2016年市场中具有显著优势。该理念强调从“讲故事”回归基本面，迎合市场对结构性调整和风险收益比优化的需求。2016年市场呈现震荡格局，指数波动较小，但趋势投资者需关注两个方向：一是机构投资者回归结构均衡的趋势；二是基本面驱动的价值成长趋势。

市场整体处于由窄幅震荡向宽幅震荡过渡的阶段，短期内可能继续寻找震荡区间的下限。4月信贷数据可能成为市场探底的催化剂，届时风险收益比将改善，反弹机会或将出现。同时，M1增速高于M2，显示经济活跃度上升，这一数据变化可能对投资产生重要影响。

长期来看，指数熊市预计在2017年6月前结束，但在此之前将有一次出清。我们预计2016年底或2017年初将出现一次性出清，其触发因素可能包括美国大选结果、美联储加息、中国汇率与房价联动等。因此，2016年市场仍将处于宽幅震荡状态。

主要观点

价值型成长成为趋势
- 市场对价值成长理念接受度提升，成为价值投资者和趋势投资者的共识。
- 投资者需放弃动量策略，转向反转策略，重视风险收益比。
市场预期进入纠结期
- 经济管理方向的预期扰动，导致市场情绪不稳定。
- 证监会对壳资源炒作、定增、跨界成长的管控，推动市场向价值成长回归。
2016年市场展望
- 市场可能进入宽幅震荡格局，指数将探明震荡区间的下限。
- 市场反弹机会可能在5-6月出现，关注4月信贷数据等催化剂。
行业分析
- 新型显示材料：OLED和量子点显示技术将推动行业爆发，关注发光材料和膜材料环节。
- 偶像经济与精神消费：90后和00后推动偶像经济，造星工厂和IP产业链是未来发展方向。
- 电竞行业：电竞用户基数庞大，产业链逐步完善，建议关注游戏开发、赛事运营、直播平台和俱乐部。
- 水电行业：厄尔尼诺效应推动降水增加，电改提速将带来量价双升，建议关注水电板块。
- 金属3D打印：技术发展迅速，应用领域广泛，未来面临万亿市场，关注上下游企业。
个股推荐
- 惠而浦：出口订单转移超预期，广东惠而浦收购有望完成，预计2016年净利润增长，维持“买入”评级。
- 新国都：通过并购完善征信业务，提升风控能力，上调备考净利润，维持“买入”评级。
- 瑞茂通：受益于煤炭行业量价双升，易煤网流量优势显著，目标价23元，维持“买入”评级。