20211106-光大证券-量化组合跟踪周报_价值风格延续回撤_中小市值反转效应明显_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结（20211106）

核心内容

本报告为2021年11月6日的量化组合跟踪周报，主要分析了本周不同股票池中因子表现及PB-ROE-50组合的运行情况。报告指出，本周市场整体呈现反转效应，价值风格回撤明显，而中小市值股票表现较好。

主要观点

1. 市场整体表现

• 市场整体表现为反转效应，价值风格回撤。
• 非线性市值、成长因子获得正收益。
• BP因子和动量因子表现不佳，出现负收益。

2. 单因子表现

沪深300股票池

• 表现较好的因子有：6日成交金额的标准差（6.21%）、20日成交金额的标准差（4.80%）、20日成交金额的移动平均值（4.73%）。
• 表现较差的因子有：单季度ROE（-1.32%）、单季度营业利润同比增长率（-1.45%）、单季度净利润同比增长率（-1.97%）。

中证500股票池

• 表现较好的因子有：20日平均换手率（3.97%）、20日资金流量（3.65%）、ROA稳定性（3.39%）。
• 表现较差的因子有：市净率因子（-2.10%）、市盈率TTM倒数（-2.41%）、单季度净利润同比增长率（-2.43%）。

流动性1500股票池

• 表现较好的因子有：20日资金流量（2.62%）、ROA稳定性（2.41%）、ROE稳定性（2.29%）。
• 表现较差的因子有：单季度ROE（-1.81%）、单季度净利润同比增长率（-1.86%）、单季度营业利润同比增长率（-1.89%）。

关键信息

3. 行业内因子表现

• 净资产增长率、净利润增长率因子在大多数行业中表现不佳，录得负收益。
• 短期动量和长期动量因子在大多数行业中表现良好，录得正收益。
• 估值类因子中，BP因子与EP因子在大多数行业中表现差，价值风格回撤明显。
• 对数市值因子在大多数行业中录得负收益，市场表现为小市值效应。

4. PB-ROE-50组合表现

• 受价值风格回撤影响，PB-ROE-50组合在各个股票池中跑输基准。
• 中证500股票池中超额回撤为3.21%，中证800股票池中超额回撤为3.04%，全市场股票池中超额回撤为2.83%。
• 组合表现与市场基准指数对比，本周绝对收益率为负，今年以来绝对收益率仍为正。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，可能存在不被重复验证的风险。
• 分析、估值方法存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

附注

• 本报告由光大证券研究所发布，分析师为祁嫣然。
• 报告中提及的股票池和因子表现均基于Wind数据，统计截止至2021年11月5日。
• 报告中包含的评级体系、基准指数说明等信息为投资者提供参考，但不构成具体投资建议。