20131216-华泰证券-基础化工行业_周报-尿素底部反弹_后市仍不乐观_12页_1mb

基础化工行业周报总结（2013年12月16日）

核心内容概览

本报告分析了2013年12月基础化工行业的市场表现、价格走势及行业动态，整体对化工行业持谨慎态度，维持中性评级。报告指出，尿素市场虽有底部反弹迹象，但长期仍面临产能过剩和出口依赖的压力，预计2014年价格波动区间为1500元-2000元。同时，报告推荐了LPG深加工、除草剂及MDI等细分行业。

主要观点

• 行业评级：基础化工行业维持“中性”评级。
• 投资建议：
  • 短期推荐：LPG深加工行业（东华能源、海越股份）。
  • 乐观前景：除草剂行情，关注百草枯龙头企业红太阳。
  • 中长期推荐：MDI行业（万华化学），因供需关系有望改善。

关键信息

尿素市场分析

• 尿素价格自年初2000元盘整后持续下跌，10月创年内最低点1550元。
• 当前价格约1660元，较底部反弹7%，但中长期反弹空间有限。
• 国内尿素产能已超7500万吨，2013年预计新增产能400万吨，年底总产能将达8000万吨。
• 国内需求约6000万吨，行业严重依赖出口。
• 印度计划大幅增加产能，可能实现自给自足；中东国家因成本优势和地理位置，可能拉低国际尿素价格。

市场表现回顾

• 沪深300指数：周跌幅为1.86%。
• 化工板块：整体周涨幅为0.72%，表现强于大盘。
• 涨幅前列：合成革、纺织化学、日化、氨纶、聚氨酯。
• 跌幅前列：钾肥、磷肥、改性塑料、复合肥、石油加工。

产品价格走势

• 涨幅前五：硫酸（+14.29%）、甲醛（+13.89%）、合成氨（+8.70%）、天然气期货（+6.70%）、环氧氯丙烷（+5.45%）。
• 跌幅前五：液氯（-16.67%）、二氯甲烷（-5.48%）、电池级碳酸锂（-4.97%）、合（数据不完整）。

行业动态

• 上海石油交易所：开展冬季天然气专场交易，促进天然气流通。
• 默克收购AZ：全球最大的含氧化学品生产商之一，交易金额达16亿英镑。
• 雪佛龙与中石油分歧：川东北天然气项目再次延迟，预计2014年下半年投产。
• 阿曼石油收购Oxea：计划在新加坡建设东南亚首个独立LPG进口存储设施，设计能力8万立方米，预计2016年一季度完成。
• 河南商丘发现特大煤田：资源量达230亿吨，相当于3个平顶山煤田。
• 2018年德国弃煤政策：取消煤炭补贴，关闭煤矿，推高进口需求。
• 钱尼尔能源投资LNG项目：投资110亿美元，预计2014年启动，2018年投用。
• 民企进入页岩气市场：宏华集团拿下四川页岩气项目，总价值约1730万元。
• 神华集团环氧丙烷项目：30万吨/年，即将开车，采用德国HPPO工艺。
• 安徽确成硅化学：建成全球最大“白碳黑”生产线，年产能6万吨。

评级说明

• 行业评级标准：

  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

• 公司评级标准：

  • 买入：股价超越基准**20%**以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在**-5% - 5%**之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准**20%**以上。

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