20200913-山西证券-医药行业周报_高值耗材带量采购蓄势待发_优质龙头有望受益_9页_910kb

医药生物行业周报总结（20200913）

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的医药生物行业周报，重点分析了医药行业近期的市场表现、新冠疫情进展、行业政策动向以及相关风险提示。报告指出，尽管医药生物行业整体表现不佳，但行业长期前景仍被看好，尤其是国产创新药和高值耗材带量采购政策的推进，为行业带来结构性机会。

主要观点

• 行业长期看好：医药行业具备刚性需求，未来成长性明确，建议关注研发实力强的龙头企业，如恒瑞医药。
• 高值耗材带量采购即将启动：国家正推动高值耗材集中带量采购，预计将加速国产替代进程，重塑行业格局，建议关注迈瑞医疗、乐普医疗等企业。
• 新冠疫情持续影响：全球疫情仍未结束，疫苗研发成为控制疫情的关键，国内相关企业临床进展顺利，建议持续关注研发动态。
• 政策监管加强：中纪委与国家医保局相继出台措施，打击药械回扣、调查药品和耗材成本，显示对行业规范化的重视。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：沪深300指数下跌3%，医药生物行业下跌6.15%，跑输沪深300指数3.15个百分点，在申万一级行业中排名第23。
• 子板块表现：医药子板块全部下跌，其中生物制品跌幅最大，达8.13%。
• 估值情况：截至2020年9月11日，申万一级医药行业PE（TTM）为49.54倍，相对沪深300最新溢价率为236%。医疗服务估值最高（128.81倍），医药商业估值最低（19.33倍）。

行业要闻

• 中纪委打击药械回扣：中央纪委国家监委发文，重点打击医疗领域腐败行为，包括药械回扣、医院工程建设中的利益输送等。
• 国家医保局成本调查：医保局发布指导目录，对药品和耗材价格进行监测和成本调查，部分省份已取得成果，多家医院和药企被要求整改。
• 高值耗材国采即将启动：韩正主持座谈会，强调加快高值医用耗材集中带量采购，规范制度体系，破解分类不清、标准不一等问题。
• 过度重复药品目录调整：中国药学会发布第六批过度重复药品目录，涉及302个品种，新增标注通过一致性评价的企业数量和已有批文企业数≤3的剂型。
• 78个药品将退市：国家药监局注销78个药品注册证书，涉及常用药品如注射用前列地尔、头孢拉定颗粒等。

新型冠状病毒肺炎进展

• 国内疫情：截至2020年9月12日，全国累计确诊病例85184人，现有确诊病例151人，累计治愈出院80399人，境外输入累计2635人。
• 全球疫情：海外累计确诊病例2889.56万人，美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家，分别达667.66万、475.18万、431.57万。

风险提示

• 疫情发展超预期的风险
• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性：相对市场表现波动在-5%~5%之间
  • 减持：相对市场表现弱于5%
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺与免责条款

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