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原木日报总结（2025年9月15日）

核心内容概述

本日报主要分析了2025年9月15日原木及木方市场的价格走势、供需变化及市场策略建议。报告由研究员朱四祥撰写，内容涵盖现货价格、期货走势、到港量、库存情况及市场逻辑分析，为投资者提供参考。

原木及木方价格数据

原木价格（日）

木方价格（日）

市场回顾

• 原木现货价格稳：各主要港口辐射松原木价格维持稳定，日照港3.9米中A价格为750元/方，太仓港4米中A价格为770元/方，重庆港4米中A价格为830元/方。
• 期货合约走势：
  • LG2509：收盘价760.0元/方，日环比下跌3.0%，周环比下跌15.5%。
  • LG2511：收盘价804.5元/方，日环比上涨0.56%。
  • LG2601：收盘价824.0元/方，日环比上涨11.5%。

重要资讯

新西兰原木到港情况

• 9月15日-21日，中国13港预计到港新西兰原木6条船，较上周减少6条，周环比减少50%。
• 到港总量约21.2万方，较上周减少20.8万方，周环比减少50%。
• 山东：预到3条船，到港量约9.6万方，占比45%，周环比减少62%。
• 江苏：预到3条船，到港量约11.6万方，占比55%，周环比减少11%。

国内库存情况

• 针叶原木总库存：302万方，较上周增加8万方，周环比增加2.72%。
• 辐射松库存：247万方，较上周增加8万方，周环比增加3.35%。
• 北美材库存：10万方，较上周减少1万方，周环比减少9.09%。
• 云杉/冷杉库存：21万方，较上周减少1万方。
• 山东港口库存：183万方，周环比增加0.94%。
• 江苏港口库存：91.7792万方，周环比增加0.26%。

出库量情况

• 9月8日-14日：7省13港针叶原木日均出库量为6.29万方，较上周增加2.78%。
• 山东港口：日均出库量3.44万方，周环比增加2.99%。
• 江苏港口：日均出库量2.22万方，周环比增加2.78%。

市场逻辑分析

• 短期市场：成本支撑与需求分化形成弱平衡，新西兰排船未见增量，后续到港或放缓，成本逻辑仍存。
• 需求端：基建项目可能阶段性提振采购，但房建疲软及区域库存差异限制涨幅。
• 中长期关注点：
  • 新西兰供应收缩预期
  • 房地产政策力度
  • 基建落地节奏

若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段。

投资策略建议

1. 单边策略：11月合约下方受进口成本和低库存支撑，上方受淡季预期压制，建议观望。激进投资者可考虑背靠前低布局多单。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：建议观望。

数据来源与图表说明

• 图1-图10：分别展示了辐射松、云杉、冷杉、白松木方价格、进口CFR价格、新西兰发运至中国情况及港口库存结构等数据。
• 数据来源：银河期货、钢联数据。

作者承诺与免责声明

• 作者朱四祥具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取任何形式的报酬。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。