20261010-财信证券-宏观策略周报_证监会座谈会释放积极信号_市场底部支撑有力_11页_1mb

AI报告摘要

2026年10月10日，证监会召开座谈会，释放积极信号，表明A股中长期向好趋势未变。当前市场底部得到支撑，短期反弹幅度将较8月份更为温和。10-11月份A股市场有望逐步企稳，国内增量政策集中出台将是市场走出震荡区间的关键。

市场情绪稳定
- 上周市场博弈激烈，但中证1000IV从45.36点回落至24.80点，显示市场情绪未出现明显恐慌。
- 万得全A指数在国内外利空因素充分反映后仍表现出一定韧性。
政策支持与市场机制优化
- 证监会座谈会强调稳市机制建设、引入耐心资本、提升分红回购力度等，已初见成效。
- 2025年1月多部委联合推动中长期资金入市，优化投资者结构，引导长期价值投资。
顺周期与高股息方向占优
- 10-11月份，随着增量政策落地和宏观经济边际回暖，顺周期风格可能占优。
- 四季度为风格再平衡阶段，前期滞涨的顺周期板块有望迎来补涨。
- 高股息板块（如银行、煤炭等）作为防守方向，具备吸引力。
AI应用板块表现优于硬科技
- 筹码结构较优的AI应用、生物医药等“泛科技”板块可能表现优于硬科技。
投资建议
- 建议适当低吸顺周期及高股息方向。
- 重点关注政策催化的地产、建材、食品饮料等板块。
- 跟踪涨价线方向，如贵金属、工业金属、化工等。
- AI硬件龙头标的（如光模块、PCB、存储、芯片）及受益于扩产逻辑的半导体设备与材料。

市场表现
- 上证指数上周下跌0.74%，沪深300下跌0.93%，万得全A下跌1.43%。
- 沪深两市日均成交额上升18.11%，沪市上升18.83%，深市上升17.47%。
- 大盘股相对占优，上证50下跌0.56%，中证500下跌2.48%。
估值情况
- 截至2026年10月10日，万得全A市净率估值为1.78倍，处于近十年历史53.62%分位。
- 2026年1-8月全国规模以上工业企业利润总额同比大幅增长15.7%，为市场提供业绩支撑。
政策动态
- 证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，允许股指期货和国债期货计入基金资产配置比例，提升公募基金资产配置灵活性。
- 中欧贸易投资磋商达成多项共识，围绕贸易平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革等方面，有利于稳定双边经贸预期。
美联储政策
- 美联储9月会议纪要显示内部对加息存在分歧，部分委员认为是预防性操作，另一部分认为是大幅收紧政策。
- 市场预期美联储将在12月再度加息，其政策走向存在较大不确定性。
风险提示
- 宏观经济下行、美联储加息、AI资本开支放缓、美伊冲突变数等风险仍需警惕。

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。